Le groupe a publié un résultat opérationnel au S1 2023-24 à 4,3 M€, après 10,5 M€ au S1 l'an passé, impacté par une activité éditoriale peu dense.
Cependant, le management a réitéré ses attentes de forte croissance de l'activité et du résultat opérationnel sur l'exercice 2023-24. L'actualité éditoriale de Nacon au T3 sera dense, marquée par la sortie de plusieurs jeux dont Robocop, qui a réalisé le meilleur lancement jamais enregistré par Nacon. De son côté, l'activité Bigben Audio-Vidéo/Telco devrait bénéficier du lancement, au T3, de plusieurs produits dans les gammes « Force ». Dans l'Audio, les tendances devraient rester positives. Nous réitérons notre opinion Achat Fort et notre objectif de cours à 5,70 € après mise à jour de notre modèle et des paramètres de marché. Le titre continue d'offrir un potentiel d'appréciation de ses multiples, se traitant sur 3,6x l'EV/EBITDA, avec une décote par rapport à sa moyenne historique à 4,3x (sur 5 ans).
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