Elis bien orienté après le relèvement de S&P Global de sa note de crédit

information fournie par AOF •17/11/2023 à 15:54

(AOF) - En repli hier, Elis s'adjuge 2,91% à 17,32 euros. L’agence de notation S&P Global Ratings a relevé la note de crédit long terme du spécialiste des solutions de location-entretien d'articles textiles d'un cran à BBB-, assortie d'une perspective stable. Elis a ainsi retrouvé le statut, Investment Grade. La société "a continué de réaliser de bonnes performances au cours des neuf premiers mois de 2023 et nous pensons que la société est en bonne voie pour atteindre un ratio dette sur ebitda ajusté par S&P Global Ratings inférieur à 3 à la fin de l'année", a souligné l'agence de notation.

Pour cette dernière, "une demande solide et la poursuite des hausses de prix soutiendront le désendettement soutenu d'Elis, malgré des vents contraires macroéconomiques persistants à court terme".

La perspective stable reflète son opinion qu'Elis maintiendra un effet de levier confortablement inférieur à 3 au cours des 24 prochains mois, grâce à la poursuite de la croissance de l'Ebitda.

Comment cette décision, Xavier Martiré, Président du Directoire d'Elis, a déclaré : "Le groupe veillera à maintenir une politique financière visant à rester dans la catégorie Investment Grade tout en poursuivant sa stratégie de croissance rentable, dans un souci permanent de création de valeur pour ses actionnaires".

Le groupe, "à la structure financière solide" selon Kepler Cheuvreux, avait dévoilé, au titre du troisième trimestre clos fin septembre, un chiffre d'affaires en hausse de 9% en données publiées, à 1,12 milliard d'euros.

Pour l'ensemble de l'exercice en cours, Elis a confirmé tabler sur une croissance organique d'environ 12% et sur un bénéfice net courant supérieur à 410 millions d'euros. Le groupe a également indiqué s'attendre à une nouvelle amélioration de ses principaux indicateurs financiers en 2024, notamment de la marge d'Ebitda, de la génération de trésorerie disponible et du levier d'endettement.

Le 5 octobre dernier, Moody's avait relevé sa perspective pour la note d'Elis de "stable" à "positive", reflétant l'amélioration continue de la rentabilité du Groupe et sa solide génération de free cash-flow.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Prestataire international de solutions de location-entretien d’articles textiles, d’hygiène et de bien-être ;

- Chiffre d’affaires de 3,8 Mds€ dont 88 % dans l’usage des produits, équilibré entre la santé pour 37 %, l’hôtellerie-restauration pour 34 %, l’industrie pour 17 %, les commerces et services pour 12 % ;

- Présence internationale, la France apportant 31 % des revenus, devant l’Europe centrale (23%), la Scandinavie et l’Europe de l’est (15 %), le Royaume-Uni et l’Irlande (13 %), l’Europe du sud (9 %) et l’Amérique latine (9 %) ;

- Modèle d’affaires décentralisé résumé en 2 points : diversité géographique (présence dans 29 pays) et par métiers, excellence opérationnelle via la réduction des coûts et la gestion stricte des flottes de livraison ;

- Capital éclaté (12,21 % des actions et 20,62 % des droits de vote pour la Caisse de pensions du Canada, 5 % pour BPI France), Thierry Morin présidant le conseil de surveillance de 10 membres et Xavier Martiré le directoire ;

- Situation financière en amélioration constante, avec 3,2 Mds€ de capitaux propres et autant de dette donnant un levier de dette de 2,4 à fin juin.

Enjeux

- Stratégie visant à la consolidation des positions via 4 leviers : consolidation des positions, extension du réseau, excellence opérationnelle et innovation ;

- Stratégie d’innovation axée sur la digitalisation et portée des chefs de projet dédiés :

- pour les clients, programme de traçabilité Elis Connext dans le sanitaire et Pest Control

dans la lutte contre les nuisibles,

- partenariats avec start-ups et PME ;

- Stratégie environnementale 2025 fondée sur l’éco-conception et la durabilité :

- 80% des textiles réutilisés/recyclés en fin de vie en 2025 vs 2010,

- amélioration de 35 % de l’efficacité thermique des usines européennes,

- réalisations 2022 : recul de 26 % vs 2010 de l’intensité des émissions de CO2 en Europe (- 25 % pour le groupe), de 43 % des consommations d’eau et de 35% de celles d’énergie thermique,

- accélération du recours aux véhicules « propres » dans les flottes de livraison,

- ligne de crédit « verte » de 900 M€ ;

- Renforcement dans les services antiparasitaires avec le danois Crisal ;

- Stratégie volontariste de désendettement visant à obtenir un profil « Investment Grade » via un levier inférieur à 2 dès 2024 (échéances de dette étalées entre avril 2024 et juin 2032, intégralement à taux fixe).

Défis

- Impact de l’inflation : hausse des coûts compensée par les renégociations tarifaires, l’amélioration de la logistique et la sélectivité des contrats ;

- Impact de l’énergie : doublement à 9 % de la part du gaz dans le chiffre d’affaires 2022, d’où la signature de contrats d’approvisionnement à prix fixe sur une part élevée des achats de gaz et d’électricité pour les années à venir ;

- Après une hausse de 18 % des revenus et de 33 % du bénéfice net à fin juin, anticipations 2023 relevées : croissance du chiffre d’affaires de 12 % environ, résultat net de plus 410 M€, levier de dette ramené à 2,1 ;

- Succès de l’option de paiement de dividende en actions (35 %).

Fiche sectorielle - Services aux entreprises

Une nouvelle entité dans les avantages aux salariés

Pluxee, le pôle spécialisé dans les avantages aux salariés du géant des services Sodexo, va prendre son envol boursier en 2024. Cette activité bénéficie d'un fort dynamisme avec une croissance organique au troisième trimestre (clos fin mai) supérieure aux attentes (+25,5 % contre 17,5 % attendu). La nouvelle entité pourra ainsi mieux rivaliser avec son concurrent Edenred. Depuis sa scission du groupe Accor, en 2010, cette société a vu son activité bondir et presque doubler. Devenue le leader mondial des titres-restaurants, elle a même rejoint récemment l'indice boursier phare de la place de Paris, le CAC 40. Ce succès provient d'acquisitions ciblées, d'un développement international et d'une digitalisation réussie.