EXCLUSIF-Le fonds activiste Cevian s'invite chez le cimentier irlandais CRH

information fournie par Reuters •06/02/2019 à 08:31

    * Cevian dit être le deuxième actionnaire de CRH
    * Les actifs de CRH pourraient être bien mieux
valorisés-Cevian
    * CRH dispose de positions fortes en Europe et en Amérique
du Nord

    par Johannes Hellstrom
    STOCKHOLM, 6 février (Reuters) - Cevian Capital s'est
constitué une participation dans CRH  CRH.L   CRH.I  et le fonds
activiste est désormais le deuxième actionnaire du cimentier
irlandais, a déclaré à Reuters Christer Gardell, l'un des deux
créateurs du fonds.
    CRH, qui fabrique entre autres du ciment, des granulats et
de l'asphalte, est le deuxième groupe mondial de matériaux de
construction derrière LafargeHolcim  LHN.S  par la
capitalisation boursière, d'environ 21 milliards d'euros. 
    Il s'agit de la deuxième prise de participation dévoilée par
Cevian depuis la baisse des marchés actions au second semestre
2018. En décembre dernier, le fonds avait annoncé détenir 2,3%
de Nordea  NDAFI.HE , la plus grande banque du nord de l'Europe.
 
    "Nous avons activement tiré profit des récents soubresauts
du marché pour réaliser un certain nombre de nouveaux
investissements et renforcer certaines de nos participations", a
déclaré l'investisseur suédois.
    "Le groupe détient de nombreuses positions solides sur des
marchés attractifs et nous sommes convaincus que les actifs de
CRH pourraient être nettement mieux valorisés", a-t-il ajouté.
    Christer Gardell n'a pas souhaité dévoilé la taille exacte
de cette participation mais pour être le deuxième actionnaire
individuel de CRH, Cevian devrait en détenir près de 3%, pour un
montant d'environ 600 millions d'euros, selon les données de CRH
et les avis financiers.
    Cela exclut UBS, qui représente plusieurs actionnaires
différents.
    "Nous voyons un potentiel significatif dans CRH", a déclaré
Christer Gardell.
    Principal investisseur activiste européen, Cevian gère
environ 13 milliards d'euros d'actifs et détient des
participations dans des sociétés de premier plan telles que le
groupe industriel suisse ABB  ABBN.S , le conglomérat allemand
Thyssenkrupp  TKAG.DE  et l'équipementier télécoms suédois
Ericsson  ERICb.ST .
    
    OPPORTUNITÉS D'AMÉLIORER LA RENTABILITÉ
    Cevian vise souvent des sociétés peu rentables, délaissées
par les investisseurs et perçues comme trop complexes. Il y voit
des possibilités d'améliorer cette rentabilité grâce à des
réductions de coûts, des cessions, des scissions ou des
changements de dirigeants.
    CRH, qui a enregistré une marge d'exploitation de 12,5% en
2017 pour un chiffre d'affaires supérieur à 25 milliards
d'euros, emploie plus de 80.000 personnes et occupe une position
solide en Europe et en Amérique du Nord, où le groupe est le
premier producteur d'asphalte pour la construction d'autoroutes.
    En 2018, Cevian a notamment repris le cimentier américain
Ash Grove pour 3,5 milliards de dollars (3,07 milliards
d'euros). Trois ans auparavant, il avait racheté pour 6,5
milliards d'euros d'actifs que Lafarge et Holcim étaient
contraints de vendre dans le cadre de leur fusion.
    En 2017, LafargeHolcim et HeidelbergCement  HEIG.DE , les
principaux concurrents de CRH, ont affiché une marge de 22,9% et
19,1% respectivement.
    L'année dernière, CRH a lancé un programme de rachat
d'actions et entamé une revue stratégique de ses activités de
distribution en Europe, avec l'objectif d'accroître la
rémunération des actionnaires. 
    Christer Gardell a refusé de dire si le fonds pourrait
inciter le groupe irlandais à des réformes structurelles, comme
des cessions ou des scissions.
    "Nous préférons communiquer avec l'entreprise de manière
plus constructive", a-t-il dit.
    Christer Gardell n'a pas dit si Cevian envisageait
d'augmenter sa participation à l'avenir ou encore si le fonds
voulait siéger au conseil d'administration.
    L'action CRH a perdu 18% au cours des deux dernières années,
à comparer avec un repli de 6% pour le compartiment construction
et matériels du STOXX 600  .SXOP  et de 1% pour le Footsie
 .FTSE .

 (Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité
par Bertrand Boucey)