L'entreprise chinoise Shein dépose une demande d'introduction en bourse aux États-Unis, un test majeur pour l'appétit des investisseurs -sources

information fournie par Reuters •28/11/2023 à 23:37

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Shein n'a pas encore déterminé la taille de son introduction en bourse, évaluée à plus de 60 milliards de dollars en mai

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L'introduction en bourse intervient dans un contexte de marchés difficiles et d'examen minutieux de la part des États-Unis

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Les détaillants de mode rapide restent derrière Amazon en termes de ventes

(Ajout de détails sur les discussions avec les investisseurs au paragraphe 13, ajout d'un graphique) par Kane Wu et Anirban Sen

La société de mode Shein a déposé confidentiellement une demande d'introduction en bourse aux États-Unis, selon deux sources familières avec le dossier, dans ce qui devrait être l'une des sociétés fondées en Chine ayant le plus de valeur à coter à New York.

Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Morgan Stanley ont été engagés comme chefs de file pour l'offre publique initiale (introduction en bourse), et Shein, basée à Singapour, pourrait lancer sa nouvelle vente d'actions en 2024 , ont déclaré les sources.

Shein n'a pas encore déterminé la taille de l'opération ni l'évaluation au moment de l'introduction en bourse, ont précisé les sources. Bloomberg a rapporté au début du mois qu'elle visait jusqu'à 90 milliards de dollars pour l'introduction en bourse.

Shein et les banques ont refusé de commenter.

La société fondée en Chine continentale en 2012 a été évaluée à plus de 60 milliards de dollars lors d'une levée de fonds en mai, soit une baisse d'un tiers par rapport à un cycle de financement l'année dernière.

Le géant du commerce électronique Alibaba Group 9988.HK , qui a fait ses débuts en 2014 avec une évaluation de 231 milliards de dollars, est à ce jour l'entreprise fondée en Chine qui a le plus de valeur à entrer en bourse aux États-Unis.

La décision du géant de la mode rapide de s'introduire en bourse aux États-Unis intervient alors que le marché des introductions en bourse s'efforce de rebondir après une série de débuts boursiers médiocres .

Au cours des derniers mois, quatre grandes introductions en bourse ont eu lieu et trois d'entre elles ont déçu les investisseurs.

Les actions du fabricant allemand de sandales Birkenstock

BIRK.N , de l'application de livraison de produits alimentaires Instacart CART.O et du concepteur de puces Arm Holdings

ARM.O ont chuté en dessous de leur prix d'introduction en bourse dans les jours qui ont suivi les débuts, bien que les actions d'Arm se négocient maintenant au-dessus de ce prix.

"Il ne me semble pas que ce soit le moment le plus opportun pour Shein de s'introduire en bourse, mais s'ils ont besoin de capitaux, les marchés sont ouverts... et le sentiment des investisseurs est plus positif qu'il y a quelques semaines", a déclaré Jason Benowitz, gestionnaire de portefeuille senior chez CI Roosevelt.

"Lorsque les investisseurs pourront examiner les données financières, je m'attends à une croissance historique assez forte... la question clé sera de savoir s'ils peuvent maintenir le rythme ou continuer à gagner des parts de marché à l'avenir", a-t-il ajouté.

Les introductions en bourse aux États-Unis ont permis de lever environ 23,64 milliards de dollars depuis le début de l'année, contre 21,3 milliards de dollars au cours de la même période l'année dernière. En 2021, le chiffre comparable était de 300 milliards de dollars, lorsque le marché des introductions en bourse était proche de son apogée.

CHAÎNES D'APPROVISIONNEMENT

Shein a entamé des conversations discrètes avec des investisseurs potentiels pour l'introduction en bourse aux États-Unis, cherchant à aligner quelques grands noms comme nouveaux actionnaires avant l'introduction en bourse, a déclaré l'une des sources, qui a refusé d'être identifiée en raison de contraintes de confidentialité.

On ne sait pas encore si la société a déposé un dossier auprès de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) pour l'introduction en bourse aux États-Unis. Les entreprises chinoises doivent recevoir l'autorisation de l'autorité de régulation avant de procéder à leur introduction en bourse à l'étranger.

La CSRC n'a pas répondu à une demande de commentaire.

"Comme il s'agit d'un acteur important et très perturbateur dans le secteur de la vente au détail, Shein suscitera beaucoup d'intérêt de la part des investisseurs", a déclaré Neil Saunders, directeur général de GlobalData.

Reuters a rapporté en juillet que Shein - qui a tenté de s'introduire en bourse aux États-Unis en 2020 mais a abandonné ce projet - a travaillé avec au moins trois banques d'investissement au sujet d'une éventuelle introduction en bourse.

En août, les procureurs généraux républicains de 16 États américains ont demandé à la Securities and Exchange Commission () d'auditer la chaîne d'approvisionnement de Shein pour vérifier s'il y a eu recours au travail forcé avant son éventuelle introduction en bourse.

L'entreprise a précédemment déclaré à Reuters qu'elle n'avait aucune tolérance pour le travail forcé.

lE MOMENT EST BIEN CHOISI POUR ENTRER EN BOURSE

Connue pour ses hauts à 10 dollars et ses shorts de motard à 5 dollars, Shein expédie la majorité de ses produits directement de Chine aux acheteurs par avion, dans des colis adressés individuellement.

La stratégie d'expédition directe a permis à l'entreprise d'éviter que les invendus ne s'accumulent dans les entrepôts et d'échapper aux taxes d'importation aux États-Unis, l'un de ses plus gros marchés, car elle permet au distributeur en ligne de tirer parti de la disposition "de minimis" qui exempte les produits bon marché des droits de douane.

Certains critiques affirment que cette disposition permet aux entreprises d'échapper à des droits de douane plus élevés sur les produits chinois.

Les détaillants de mode rapide ont gagné en popularité aux États-Unis, Shein prenant des parts de marché à des entreprises comme Gap GPS.N , car les consommateurs recherchent des styles plus frais.

En août, Shein s'est associé à SPARC Group , une coentreprise entre le propriétaire de Forever 21, Authentic Brands AUTH.N , et l'exploitant de centres commerciaux Simon Property SPG.N , dans le but d'étendre sa présence sur le marché.

Shein et Temu.com n'ont cependant pas réussi à transformer les visites des acheteurs en ventes et sont loin derrière le leader du marché Amazon.com AMZN.O sur ce point.

Sumeet Singh, un analyste d'Aequitas Research qui publie sur SmartKarma, a déclaré que les grandes entreprises comme Shein faisaient appel aux marchés des capitaux en raison de la hausse des taux d'intérêt et en prévision d'éventuels changements dans la réglementation américaine pour les petits détaillants.

"C'est probablement la meilleure solution pour eux en ce moment", a-t-il déclaré.

La demande confidentielle d'introduction en bourse de Shein aux États-Unis a été signalée pour la première fois la semaine dernière par le Shanghai Securities Journal (Chine). Le Wall Street Journal a confirmé l'information plus tôt dans la journée de lundi en citant des sources.