La Fed cessera de réduire son bilan cette année, dit Powell

information fournie par Reuters •27/02/2019 à 21:15

    WASHINGTON, 27 février (Reuters) - La Réserve fédérale
américaine arrêtera de réduire son bilan d'ici la fin de cette
année, a déclaré mercredi son président, Jerome Powell. 
    "Nous avons élaboré, je crois, le cadre d'un projet que nous
espérons être en mesure de présenter prochainement, qui
clarifiera le chemin, l'intégralité du chemin, vers la fin de la
normalisation du bilan", a-t-il dit devant la commission des
Services financiers de la Chambre des représentants. 
    "Nous serons en mesure (...) d'arrêter la réduction plus
tard cette année", a ajouté Jerome Powell, avant de préciser que
le bilan représenterait alors environ 16% ou 17% du produit
intérieur brut (PIB) contre 6% environ avant la crise
financière. 
    Le PIB des Etats-Unis avoisinant 20.000 milliards de
dollars, le bilan de la Fed serait donc ramené entre 3.200 et
3.400 milliards. 
    Après l'avoir considérablement augmenté au fil des années de
politique d'achats d'actifs sur les marchés, la banque centrale
américaine a commencé à réduire son bilan en octobre 2017, au
rythme de 50 milliards de dollars par mois. 
    Ce processus était censé s'étaler sur plusieurs années
encore mais depuis novembre, la Fed a adopté progressivement une
nouvelle approche en la matière, estimant que le maintien d'un
bilan important était nécessaire pour conserver la maîtrise des
taux d'intérêt à court terme. 
    Ses dirigeants jugent en outre que la gestion du bilan doit
prendre en compte l'évolution de la situation économique et des
conditions financières.
    
    L'OBJECTIF D'INFLATION RESTE À 2% 
    De nombreuses questions sur la nouvelle politique de gestion
du bilan restent ouvertes, comme celle de l'ajustement de la
maturité moyenne du portefeuille de titres de la banque centrale
ou celle de l'avenir des prêts immobiliers titrisés (MBS)
qu'elle détient. 
    Jerome Powell a d'ailleurs reconnu mercredi que la Fed avait
encore un certain nombre de décision à prendre. 
    "Celle sur la vente des MBS est vraiment proche de la fin de
la liste; en réalité, nous devons décider de la répartition des
maturités, de choses comme celle-là, et nous le ferons de
manière très prudente, a-t-il dit. Les marchés y sont
sensibles."
    Le reste des déclarations de Jerome Powell mercredi était
proche de celles faites la veille lors de son audition au Sénat.
 
    Interrogé sur une éventuelle évolution de la stratégie de la
Fed, il a assuré que la banque centrale cherchait simplement à
affiner sa politique monétaire pour atteindre son objectif
d'inflation de 2%. 
    "Nous n'envisageons pas un objectif d'inflation plus élevé,
point final", a-t-il dit. 
    Il a également mis en garde les élus contre les risques liés
à une éventuelle incapacité du Congrès à relever le plafond de
la dette publique américaine, évoquant des "conséquences
néfastes". 
        

 (Howard Schneider;
Marc Angrand pour le service français)