"Orpea va rester coté en Bourse" annonce Eric Lombard, directeur général de la CDC

information fournie par AOF •15/06/2023 à 17:46

(AOF) - " Orpea va rester coté en Bourse "; " nous porterons la moitié du risque de l’opération sinon ça nous couterait deux fois plus cher ». " Le niveau de risque de cette opération est assez élevé " mais il faut donner la priorité absolue aux résidents », « c’est le rôle de la CDC de prendre ce risque là ". C’est ce qu’a déclaré Eric Lombard, directeur général de la Caisse des Dépôts et Consignations, invité à s’exprimer devant la Commission des finances de l’Assemblée nationale, le 14 juin 2023 au sujet de l’ " opération de recapitalisation " d’Orpea.

" Nous ne prélèverons pas de dividendes pendant au moins trois ans" car "la priorité c'est de rétablir l'exploitation, la qualité des soins ", annonce Eric Lombard, qui se réclame d'un " capitalisme éthique ".

Répondant aux inquiétudes du député LFI Michel Sala devant une restructuration qui se ferait " au détriment des actionnaires ", le directeur général souligne que les actionnaires historiques ont laissé cette société " être très endettée", " avoir une surexposition à l'immobilier " et " se développer de façon non maitrisée " avec " 1000 implantations dans le monde, en Chine, en Lettonie en Colombie". Pour lui, "ce développement a été validé par les actionnaires anciens", il a été " suffisant à mettre la société en difficulté " .

" Aujourd'hui la valeur de l'entreprise est négative, les actionnaires ont des droits qui sont très réduits, par euphémisme " a ajouté Eric Lombard. " Les actionnaires ont pris des risques comme n'importe quel acteur ", a abondé Alexandre Holroyd, président de la commission de surveillance de la Caisse, estimant que "le devoir de surveillance qui leur est consubstantiel leur a fait gravement défaut ".

A une question de la députée LR Véronique Louwagie sur la valorisation d'Orpea, Eric Lombard a répondu que si la valeur de l'entreprise avait été plus élevée, " il y aurait eu des propositions alternatives, et les actionnaires non sécurisés n'auraient pas consenti à un abandon de créance de 70% sur 3,8 milliards ". Pour lui " la réponse n'est pas dans les techniques intellectuelles d'évaluation , elle est dans la réalité de cette opération telle qu'elle se déroule sous nos yeux : ici la concurrence (entre différentes offres de reprise) on ne l'a pas trouvée ".

" Si jamais cette opération se faisait, car aujourd'hui la CDC n'a pas une seule action Orpea ", ce serait pour " redresser " l'entreprise, " créer ce modèle économique " et " stabiliser l'acteur , " s'assurer qu'il remplit pleinement sa mission auprès du public ", a conclu Alexandre Holroyd.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Numéro 1 européen de la prise en charge globale de la dépendance avec plus de 90 000 lits et près de 1000 établissements dans 21 pays, créé en 1989 ;

- Chiffre d’affaires de 4,7 Mds€, réparti entre la France-Bénélux pour 60 %, l’Europe centrale pour 26 %, l’Europe de l’est pour 9 %, la péninsule ibérique et l’Amérique latine (Brésil, Chili et Uruguay) pour 5 % puis la Chine ;

- Remise en cause du modèle de création de valeur (croissance à l’international et forte détention, à 46 %, des actifs immobiliers d’exploitation) à la suite des critiques portées à l’encontre des soins aux résidents ;

- Bilan très tendu avec un levier (dette nette / EBITDA pre-IRFS 16) supérieur à 25x à fin 2022, exigeant une restructuration de la dette et des apports de fonds nouveaux par dettes garanties et augmentation de capital.

Enjeux

- Plan de refondation « Orpea change avec vous et pour vous » 2025 :

- association des parties prenantes à la refondation et amélioration des pratiques médicales,

- redressement des performances : 9% de croissance annuelle des revenus et marge opérationnelle de + 12 %,

- cessions d’actifs immobiliers (1 Md€ identifiés), restructuration ou cession dans les pays sans position attractive et restructuration financière ;

- Stratégie d’innovation et d’anticipation des prises en charge de toutes les fragilités;

Défis

- Impact de l’inflation fort sur les consommations alimentaires et d’énergie, les achats d’électricité en France n’étant pas couverts ;

- Mise en oeuvre du projet de restructuration financière dans le cadre de la procédure de sauvegarde accélérée ouverte le 24 mars 2023;

- Attitude des actionnaires et créanciers, la restructuration passant par la capitalisation des dettes non sécurisées détenues par ces derniers à hauteur de 3?8 Mds€ et par une augmentation de capital de 1,3 à 1,5 Md€ ;

- Intérêt de nombreux fonds : Mat Immo Beaune, Nextstone.

En savoir plus sur le secteur "pharmacie"

Perte de vitesse de la recherche européenne

La recherche européenne perd du terrain face à la recherche américaine et chinoise. En vingt ans, la part de l'Europe a chuté de 41 % à 31 % dans la R&D mondiale. La part de la Chine a, elle, bondi de 1 % à 8 %. Quant aux Etats-Unis, qui ont supplanté l'Europe, en 2001 ils ne consacraient que 2 milliards d'euros par an de plus que l'Europe à la R&D, alors que désormais cet écart atteint 25 milliards ! Certains experts accusent les autorités européennes de ne pas avoir déployé des politiques efficaces. Il aurait ainsi fallu mieux cibler le financement de la recherche pharmaceutique via le programme " Horizon 2020 ". La France n'arrive qu'en dix-huitième position dans le financement européen en dépit de la qualité de sa recherche. A contrario les Etats-Unis concentrent les financements sur Boston et quelques centres d'excellence.