Sanofi abandonne son objectif de marge opérationnelle pour 2025, le titre plonge

information fournie par Reuters •27/10/2023 à 10:16

L'action Sanofi  SASY.PA  chute
en Bourse de Paris vendredi après que le fabricant français de
médicaments a abandonné son objectif de marge opérationnelle
pour 2025, dans le cadre d'un plan visant introduire en Bourse
son activité "Santé Grand Public" et à augmenter les dépenses de
recherche et développement. 
        "Sanofi étudie les scénarios de séparation possibles,
mais estime que la voie la plus susceptible d’être empruntée
serait celle d'une opération sur les marchés de capitaux par la
création d’une société cotée en bourse dont le siège serait à
Paris", a déclaré le laboratoire dans un communiqué.
  
        Dans le cadre d'un effort visant à dépenser davantage
dans le développement de médicaments dans le domaine de
l'immunologie et de la neuroinflammation, la société a abandonné
l'objectif d'une marge opérationnelle des activités de 32% pour
2025 afin de se concentrer sur la "rentabilité à long terme".
  
        Le titre Sanofi cédait 15,34% à 85,05 euros à 08h08 GMT,
sa plus forte baisse depuis septembre 1994. 
        Le calendrier de la cotation potentielle, qui, selon
Sanofi, n'interviendrait pas avant le quatrième trimestre 2024,
serait fixé de manière à maximiser la création de valeur pour
les actionnaires. Le groupe a déclaré qu'il consulterait les
représentants des salariés sur toute opération envisagée.
  
        Même si la scission a le potentiel d'être bien
accueillie par les investisseurs, les réductions des ambitions
de bénéfices au cours des deux prochaines années sont "assez
substantielles", note Terence McManus, gestionnaire de fonds
chez Bellevue Asset Management en Suisse. 
  
        "Sanofi a toujours eu une faible productivité en matière
de recherche et de développement. Il reste à voir si la
direction actuelle a été en mesure de changer suffisamment ce
discours pour que les investisseurs soutiennent également cet
investissement".
  
        Cette annonce intervient après que Kenvue  KVUE.N , un
concurrent plus important dans le secteur de la consommation, a
été scindé de Johnson & Johnson  JNJ.N  cette année, et après la
création de Haleon  HLN.L  par GSK  GSK.L  et Pfizer  PFE.N  en
2022. Bayer  BAYGn.DE , qui possède une nouvelle direction
depuis juin, a été confronté aux appels de plusieurs
investisseurs à se séparer de ses activités de consommation.
  
        
  
        L'INVESTISSEMENT VA PESER SUR LES BÉNÉFICES
  
        Lors d'une conférence de presse, le directeur financier
de Sanofi, Jean-Baptiste Chasseloup de Chatillon, a déclaré que
l'investissement dans la recherche et le développement serait
significatif et pèserait également sur les bénéfices pour 2024,
mais il a refusé de fournir des chiffres.
  
    Le groupe pharmaceutique a en effet prévenu que son bénéfice
ajusté par action (BNPA) des activités en 2024 sera "à peu près
stable" par rapport aux niveaux de 2023, en raison de
l'augmentation des dépenses de recherche et développement et
d'un taux d'imposition plus élevé.
        Pour les analystes de JP Morgan, bien que la cotation de
la division "Santé grand public" soit un point positif,
l'avertissement sur le BNPA en 2024 implique qu'il sera de 7,97
euros, soit 9% de moins que le dernier Consensus Vara à 8,80
euros.
  
        Sanofi a précisé qu'il visait des économies pouvant
aller jusqu'à 2 milliards d'euros entre 2024 et la fin de 2025,
dont la majeure partie sera réaffectée au financement de
l'innovation et de la croissance.
  
    Au troisième trimestre, Sanofi a fait état d'une baisse de
10,4% de son résultat opérationnel des activités, à 4,028
milliards d'euros, légèrement inférieur à l'estimation moyenne
des analystes de 4,1 milliards d'euros compilée par le groupe.
    La société a confirmé prévoir une augmentation autour de 5%
de son BNPA des activités en 2023, hors effets de change. 
    L'impact négatif des taux de change sur les bénéfices de
2023 devrait se situer entre 6% et 7%, contre 6,5% et 7,5%
attendu précédemment.

 (Reportage Ludwig Burger ; version française Mariana Abreu et
Kate Entringer, édité par Blandine Hénault)