Sustainable Finance Newsletter - Un nouvel élan en faveur de la séparation des rôles de président et de directeur général

information fournie par Reuters •10/04/2024 à 18:31

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Ross Kerber

Les récentes recommandations des principaux conseillers en matière de procuration () pour que Goldman Sachs et Bank of America séparent leurs fonctions de président et de directeur général m'ont incité à me pencher sur cette éternelle question de gouvernance d'entreprise.

Le soutien moyen aux résolutions d'actionnaires demandant la séparation s'est situé autour de 30 % ces dernières années, mais il y a quelques signes intrigants d'un nouvel enthousiasme des investisseurs pour cette structure.

Vous pouvez lire les tendances dans l'article principal de cette semaine, ci-dessous. J'ai également inclus des liens vers des articles sur les exportations de gaz naturel russe, une idée de l'administration Biden sur le carburant d'aviation, et un point de vue de Breakingviews sur la lettre que le directeur général de JPMorgan, Jamie Dimon, a écrite depuis le "Neverland politique"

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Un nouvel élan pour les chaires indépendantes Au sortir de la crise financière, les résolutions d'actionnaires demandant aux banques de nommer des présidents indépendants sont souvent devenues la question dominante lors de leurs assemblées annuelles.

J'avais zappé la question jusqu'à la semaine dernière, lorsque les principaux conseillers en matière de procuration ont recommandé aux investisseurs de voter "pour" les résolutions d'actionnaires demandant des présidents indépendants chez Goldman Sachs GS.N et Bank of America . BAC.N .

Certains éléments suggèrent un regain d'intérêt plus général pour cette idée. L'année dernière, les entreprises du S&P 500 ont été confrontées à un nombre record de propositions de ce type et certains experts prévoient une augmentation des taux de soutien. Actuellement, 202 entreprises du S&P 500 ont un directeur général qui préside également leur conseil d'administration, contre 265 en 2014, selon ISS. Le soutien à la séparation des deux rôles s'est situé en moyenne autour de 30 % ces dernières années.

"De plus en plus d'entreprises se voient objecter que leurs dirigeants ont une double casquette", a déclaré Chan Pedris, directeur exécutif d'ISS-Corporate (). En tant que branche consultative d'ISS, elle est distincte de l'unité qui émet des recommandations de vote par procuration.

La complexité croissante de questions telles que l'intelligence artificielle et le développement durable a également accru la pression sur le temps des dirigeants, a-t-il ajouté.

"On pourrait dire que la séparation conduit à une gestion plus efficace et à moins de conflits d'intérêts avec une division du travail plus équitable, par opposition à une personne qui fait le travail de deux personnes", a-t-il déclaré.

ISS a refusé de dire à quelle fréquence elle soutient de telles résolutions de "président indépendant". Les lignes directrices d'ISS () indiquent qu'elle soutient généralement ces résolutions, mais qu'elle tient compte d'éléments tels que les performances de l'entreprise et la structure actuelle du conseil d'administration.

C'est ce qui s'est passé l'année dernière lorsque ISS a recommandé aux investisseurs de voter "contre" une proposition de présidence indépendante chez Goldman Sachs. Le rôle d'administrateur principal de la société était "solide, contrebalançant suffisamment le rôle combiné du directeur général et du président", a écrit ISS à l'époque. La proposition soumise par le National Legal and Policy Center (NLPC), un organisme conservateur, n'a recueilli que 16 % des suffrages exprimés.

Mais dans un rapport du 3 avril sur une résolution similaire pour 2024, ISS a écrit que les actionnaires " bénéficieraient d'un contrôle plus indépendant " étant donné les problèmes tels que les pertes d'affaires des consommateurs sous David Solomon, qui occupe à la fois les rôles de directeur général et de président de la banque.

Glass Lewis a également recommandé de soutenir la résolution qui sera soumise au vote lors de l'assemblée annuelle de la banque le 24 avril.

Paul Chesser, directeur du NLPC , a déclaré qu'il s'attendait à ce que le nouveau soutien d'ISS stimule le soutien cette année. "Il est clair que l'accumulation des faux pas de Solomon a finalement persuadé les deux principaux conseillers en procuration de voir les choses de notre côté", a déclaré M. Chesser par courrier électronique.

Goldman Sachs a exhorté les investisseurs à voter contre la proposition. "Le comité de gouvernance de notre conseil d'administration a besoin de flexibilité pour déterminer la meilleure structure pour notre entreprise", a déclaré un porte-parole de la banque. "Il a clairement indiqué qu'un directeur indépendant de premier plan, parallèlement au rôle du président-directeur général, était la solution la plus efficace

Le conseil d'administration de Bank of America a également recommandé de voter "contre" la résolution relative au président indépendant sur le site , en déclarant notamment que l'idée a été rejetée à plusieurs reprises par ses investisseurs et que son conseil d'administration devrait avoir la possibilité de choisir sa propre structure.

"La structure de direction et les pratiques de gouvernance actuelles de notre conseil d'administration assurent une surveillance indépendante solide et efficace", selon la déclaration de procuration de la banque.

Nouvelles de l'entreprise Le directeur général de JPMorgan JPM.N , Jamie Dimon, a écrit depuis le "Neverland politique " dans sa récente lettre aux investisseurs sur les efforts bipartisans, déclare notre chroniqueur de Breakingviews, John Foley. Il écrit que même si M. Dimon souhaite éviter de se faire des ennemis, "cette façon de penser est un conte de fées" puisqu'un seul candidat peut remporter l'élection présidentielle américaine.

Selon un rapport récent, 57 producteurs de combustibles fossiles et de ciment sont à l'origine de la grande majorité des émissions mondiales de CO2 depuis 2016. Les émissions les plus importantes ont été produites par des entreprises publiques telles que Saudi Aramco 2222.SE et Gazprom GAZP.MM .

Deux législateurs américains importants ont conclu un accord sur la confidentialité des données qui pourrait avoir un impact majeur sur la façon dont les plateformes de médias sociaux, notamment Facebook META.O et Google GOOGL.O , collectent et utilisent les informations personnelles.

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Un projet de loi signé par le gouverneur de l'Oregon, Tina Kotek, demande aux responsables des retraites de l'État de s'efforcer de désinvestir les entreprises de charbon thermique, comme le montre un site web législatif . L'activiste climatique Divest Oregon a salué cette mesure comme une victoire après des initiatives similaires prises ailleurs.

Bluebell Capital a déposé auprès de BlackRock BLK.N une résolution d'actionnaire demandant la nomination d'un président indépendant par le biais d'une modification des statuts , ce qui pourrait constituer une étape plus importante que certaines des résolutions bancaires visant à modifier la politique de l'entreprise . L'année dernière, Bluebell s'en est pris au directeur général de BlackRock, Larry Fink , mais celui-ci a été réélu à son conseil d'administration avec un soutien de 96 %.