EXCLUSIF-Dongfeng réfléchit à sa part dans PSA, devrait la réduire-sces

information fournie par Reuters •06/12/2019 à 13:17

    * Dongfeng a sollicité des banques il y a quelques
semaines-sces
    * Présentera très prochainement un plan de cession
partielle-sce
    * Il réduira la présence chinoise dans le futur PSA-FCA-sces
    * Partenaire de longue date de PSA, Dongfeng détient 12,2%

 (Actualisé avec précisions, contexte)
    par Kane Wu et Gilles Guillaume
    HONG KONG/PARIS, 6 décembre (Reuters) - Dongfeng Motor
 0489.HK  optera probablement pour une cession partielle de sa
participation dans PSA  PEUP.PA  à l'issue du travail
exploratoire qu'il a confié à des banques dans le contexte du
projet de fusion entre le groupe automobile français et
l'italo-américain Fiat Chrysler  FCHA.MI , ont déclaré à Reuters
plusieurs source proches du dossier.
    Dongfeng, partenaire de longue date de PSA, détient 12,2% de
son capital et 19,5% des droits de vote.
    Selon les sources, le groupe chinois a envoyé il y a
quelques semaines à des banques des demandes de propositions
(RFP, ou Requests for Proposals) et devrait, sur la base de leur
travail, présenter un plan à son conseil d'administration dans
les prochains jours, a précisé une source.
    Selon trois sources, Dongfgeng pourrait réduire sa part de
façon à abaisser sa présence dans la future entité PSA-FCA à un
niveau acceptable par le CFIUS, le comité américain chargé de la
validation de certaines transactions impliquant des
investissements étrangers aux Etats-Unis.
    PSA et Fiat Chrysler  FCHA.MI  espèrent signer dans le
courant du mois un protocole d'accord contraignant (MoU) pour
donner naissance au 4e groupe automobile mondial. La présence
chinoise au capital du nouvel ensemble reste un sujet sensible
en raison des tensions commerciales ambiantes entre Washington
et Pékin.
    "Une baisse de la participation, sans doute en plusieurs
paliers, servira à coup sûr à donner un signe aux Etats-Unis",
souligne une source de PSA.
    Le groupe a refusé de commenter ces informations tandis
qu'aucun commentaire n'a pu être obtenu dans l'immédiat auprès
de Dongfgeng.
    
    "DANS L'ORDRE DES CHOSES"
    Partenaire de PSA depuis 27 ans au sein de leur
co-entreprise DPCA, Dongfeng est également l'un des principaux
actionnaires du groupe français depuis 2014, année de
l'augmentation de capital qui a évité la banqueroute du groupe
français.
    Mais après plusieurs années de croissance solide en Chine,
les ventes du constructeur français se sont récemment effondrées
- DPCA n'a commercialisé qu'un peu plus de 100.000 véhicules
(-55%) sur les dix premiers mois de l'année - contraignant à une
restructuration drastique de la JV entre Dongfeng et PSA.
    "Une baisse de la participation de Dongfeng est dans l'ordre
des choses, nous ne sommes plus dans une période de renforcement
des liens entre les deux groupes", a ajouté une autre source de
PSA.
    Les difficultés de PSA en Chine l'ont également conduit à
engager sa sortie de son autre co-entreprise chinoise, Capsa,
avec Changan. Ce projet, que le groupe espère finaliser d'ici
mai 2020, doit être abordé vendredi en conseil de surveillance.
 
    Un mariage avec FCA doit permettre au groupe français de
surmonter son échec chinois grâce à l'accès à d'autres marchés
géographiques où Fiat Chrysler est très implanté, Etats-Unis et
Brésil en tête.
    Selon la présentation préliminaire du projet de mariage fin
octobre, les actionnaires actuels verraient leur participation
réduite de moitié environ, ce qui donnerait, côté PSA, 6%
environ du nouveau groupe à Dongfeng, à la famille Peugeot et à
l'Etat français chacun.
    Selon une source proche du dossier, la pratique courante
voulant qu'au-delà de 5% du capital, un actionnaire peut 
prétendre à un siège au conseil d'administration, l'objectif
serait de descendre sous ce seuil pour éviter une nomination
susceptible de crisper les autorités américaines.

 (avec Yilei Sun à Pékin et Arno Schuetze à Francfort, édité par
Jean-Michel Bélot et Henri-Pierre André)