Memscap (MEMS) - CA 2024 / 3 clients « intermédiaires » perturbent le jeu - Achat - 8,3 € - Pot. +92%

information fournie par GreenSome Finance •28/01/2025 à 09:45

Secteur : Semi-Conducteurs

Marché : Euronext C

Capitalisation : 32,3 M€

Cours : 4,32 €

Objectif de cours : 8,3 €

Potentiel : +92%

Opinion : Achat

CA 2024 + Contact : 3 clients "intermédiaires" perturbent le jeu

• CA 2024 -10% à 12,7 M€ vs 13,3 M€ attendus

- Aéronautique 8,2 M€ -6,9% (8,7 M€ attendus)

- Médical 3,2 M€ -12,3% (en ligne)

- Com. Optiques 1,2M€ -21% (1,3 M€ attendu)

• Marge brute 39,7% (41,4% attendue) vs 42,9% en 2023
• Mex 9,3% (12,6% attendue) vs 17,6% en 2023
• Marge nette 10,9% (11,6% attendue) vs 15,2% en 2023
• Plan 4C Confirmé

2024 a été une année en 2 phases. Le 1er semestre a vu la montée en puissance de nouveaux clients en top 1 et 2 ce qui a permis de compenser la très forte baisse de clients majeurs qui avaient surstocké en 2023. Au S1 le groupe est ainsi parvenu à afficher une progression de +2,6% de son CA et cela malgré un effet de base très défavorable avec l'Aéronautique qui avait affiché au S1 2023 une croissance de +29% et le Médical de +69%. Au S1 2024 leur évolution respective était alors de +8,5% et -2,6%.

Au S2 2024, le quasi arrêt des 3 clients s'est poursuivi et n'a pas pu être compensée car les rythmes de commandes se sont normalisés. Au S2 l'activité a ainsi reculé de -23% (Aéronautique -23%, Médical -21%) d'autant plus pénalisée par l'effet de base. Le phénomène s'est accentué au T4 avec une baisse de l'activité de 31% (Aéronautique -26%, Médical -33%).