STIF - Résultats semestriels en très forte amélioration / Opinion: Achat / Objectif: 33,45 € vs 20,49 € / Potentiel: +28,6%

information fournie par GreenSome Finance •10/10/2024 à 14:12

RN S1 + Contact

• Très forte amélioration des résultats
• Marge Brute : 17,87 M€, +97% - 64,6% du CA, +9,2 points
• EBITDA : 6,27 M€, +342% - 22,7% du CA, +14 points
• RNpg : 3,38 M€, +635% - 12,2% du CA, +9,4 points
• Révisions en hausse de nos attentes

Actualité : RN S1

Après avoir annoncé un CA S1 de 27,67 M€ en croissance de 69%, STIF publie des résultats semestriels en très forte amélioration : la marge brute ressort à 17,87 M€, en hausse de 97% à 64,6% du CA, +9,2 points, l'EBITDA à 6,27 M€, +342%, le REX à 4,74 M€, +541% et le RN à 3,50 M€, +525%. Quant au RNpg il s'établit à 3,38 M€, +635% soit une marge nette de 12,2% vs 2,8% au S1 2023.

Cette performance a été rendue possible par la combinaison de plusieurs éléments :

• Un effet mix favorable grâce à la très forte croissance du CA enregistrée sur les produits contre les risques d'explosions notamment à destination des BESS dont les ventes ont représenté 11 M€ sur le S1 2024 (39,7% du CA) vs 0 au S1 2023 et sur lesquels le groupe réalise une marge plus élevée que sur les produits historiques ;
• L'impact positif de la baisse des prix des métaux, notamment de l'acier, qui a bénéficié à l'ensemble des activités du groupe ;
• Une maitrise des charges externes et des frais de personnels qui progressent moins que le CA avec respectivement +67,6% et +39,3% ;
• Une amélioration du résultat financier grâce aux produits générés par le placement de la trésorerie ;
• Une baisse du poids des minoritaires à la suite du rachat de 19% supplémentaire de sa filiale Stif Asia.

Concernant les tableaux de flux, la CAF progresse de 344% et représente 73% de l'EBITDA. Elle est renforcée par une variation favorable du BFR (-3,95 M€) obtenue par une bonne rotation des stocks, qui ne progresse que de 22% vs +69% pour l'activité, et une forte réduction des créances clients grâce à l'affacturage. Les flux de trésorerie ainsi générés par l'activité (8,52 M€) couvre largement les importants investissements (4,6 M€) et les flux de financements (-0,87 M€ dont -0,97 M€ pour le versement des dividendes).
Sur le semestre, la trésorerie est, au total, renforcée de 3,05 M€ à 10,87 M€. De même du côté du bilan, avec des fonds propres de 16 M€ (vs 13,7 M€ au 31/12/23) pour un endettement brut de 6,48 M€ soit une trésorerie nette de dettes de +4,4 M€.

Secteur : Industrie
Marché : Euronext Growth
Ticker : ALSTI
Capitalisation : 132,2 M€
Opinion : Achat
Objectif :  33,45€ vs 20,49 €
Potentiel :  +28,6%