EMTN: l’alternative aux produits d’investissement traditionnels

information fournie par Le Particulier •24/08/2024 à 13:00

Les EMTN sont des instruments financiers flexibles. Les émetteurs peuvent adapter leurs émissions à l‘évolution des marchés et les investisseurs ont accès à une grande variété de produits.

Sommaire:

• Les EMTN: un moyen de diversifier vos investissements
• Les principes d’émission d’un EMTN: documents et intervenants
• EMTN: Une grande flexibilité pour l’émetteur comme pour l’investisseur
• Quelles différences entre EMTN et obligations?

Les EMTN: un moyen de diversifier vos investissements

Les MTN, ou Medium Term Notes (titres à moyen terme), sont des titres de créance complexes, c’est-à-dire des «instruments de dette». Ce type d’investissement s’est développé initialement aux États-Unis. Au sein de la zone euro, on parle de Euro Medium Term Notes. Le souscripteur reçoit un coupon, comme pour une obligation . Les EMTN peuvent être souscrits par des personnes physiques ou morales. Le placement est éligible aux comptes-titres et à certains contrats d’assurance-vie , selon les conditions des émissions.

Les EMTN se caractérisent par:

• Une durée de vie comprise entre 1 et 10 ans, avec ou sans possibilité de rappel anticipé,
• Un remboursement à échéance,
• Un taux d’intérêt fixe ou variable, trimestriel ou annuel, indexé ou non à l’évolution d’un sous-jacent,
• Un risque de perte en capital, mais une possibilité de bénéficier, à l’échéance, d’une protection totale ou partielle de la somme investie.

Les principes d’émission d’un EMTN: documents et intervenants

L’émission d’un EMTN est soumise à des obligations règlementaires. Par exemple, l’émetteur a le devoir d’information à travers la publication d’un «programme» ou «prospectus». Ce document définit les conditions d’émissions des titres. Il est obligatoirement validé par une autorité de marché (pour la France, c’est l’AMF).

Pour mettre en place son programme d’émissions, l’émetteur doit s’entourer de différents intervenants:

• L’arrangeur. Il s’agit de la banque d’investissement aidant à définir les termes de l’EMTN,
• L’agent placeur. C’est la ou les banque(s) chargée(s) de la commercialisation des titres,
• L’agent payeur. Il est en charge des différents flux financiers.

EMTN: Une grande flexibilité pour l’émetteur comme pour l’investisseur

Une fois validé, le programme permet à l’émetteur d’EMTN d’accéder rapidement aux marchés. Il émet des titres, dont les caractéristiques peuvent varier: taux, échéance, devise, conditions de remboursement… Les titres sont des montants de son choix, suivant ses besoins de financement et la tendance du marché. L’offre est suspendue quand l’objectif de financement est atteint.

Quelles différences entre EMTN et obligations?

Contrairement aux emprunts obligataires, l’arrangeur d’un EMTN n’offre pas nécessairement de garantie d’émission. L’émetteur peut lever moins de fonds que souhaité. Par ailleurs, les émissions obligataires sont généralement placées en une fois. À l’inverse, les EMTN peuvent recourir au marché de manière échelonnée et pour des montants différents.

Cette flexibilité séduit différents profils d’emprunteurs: de grandes entreprises, des collectivités territoriales (régions, départements) et des entreprises publiques. En 2006, l’Assistance Publique Hôpitaux de Paris (APHP) a émis un programme d’EMTN toujours en cours. L’établissement public de santé a fait appel aux marchés à de nombreuses reprises pour lever plusieurs dizaines de millions d’euros. Ces émissions sont encadrées par le prospectus initial.

Les Euro Medium Term Notes offrent également une grande flexibilité aux épargnants à la recherche d’un moyen de diversifier leurs placements sans recourir aux investissements financiers traditionnels. Ces produits sont construits de manière personnalisée pour répondre aux besoins et objectifs de différents types d’investisseurs, en proposant des couples rendement/risque adaptés à leur stratégie.