Effet de base défavorable au T3 pour Nacon
Bigben a publié un CA T3 2024-25 en recul de -6,8 % YoY à 87,7 M€. Le CA de Nacon était en baisse de -10,3% YoY à 52,9 M€, sur un effet de base défavorable. En effet, le T3 l’an dernier était ressorti en hausse exceptionnelle de c.+44%, grâce au succès de Robocop. La division Audio-Video/Telco de Bigben a publié un CA quasi-stable à 34,8 M€ (-0,9 % YoY). Les accessoires mobiles étaient en repli de -3,9% YoY, dans un contexte d’absence de lancements de smartphones majeurs. Pour 2024-2025, compte tenu des prévisions annoncées par Nacon (décalages de sorties de jeux et d’accessoires), Bigben a prévenu que le résultat opérationnel pourrait être en baisse. Cependant, l’activité du S1 2025-26 est prévue en forte progression. Nous avons réduit nos attentes pour Nacon. Ainsi notre nouvel OC pour Bigben s’établit à 2,6 € (vs 3,2 €) (moyenne SotP et comps). Achat Fort réitéré.
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