Forvia chute après un exercice 2024 difficile et la suppression du dividende

information fournie par AOF •28/02/2025 à 09:50

(AOF) - Forvia (-19,69% à 8,765 euros) affiche la plus forte baisse du SBF120 après avoir accusé une perte nette en 2024 et annoncé la suppression de son dividende. La perte s’est élevée à 185 millions d'euros contre un bénéfice net de 222 millions d'euros en 2023. Cette différence s'explique principalement par l'enregistrement dans les comptes de 2024 d'une charge nette de restructuration de 362 millions d'euros.

L'équipementier automobile a enregistré un résultat opérationnel de 1,4 milliard d'euros, en repli de 2,7% sur un an, faisant ressortir une marge opérationnelle de 5,2% contre 5,3% en 2023.

Le chiffre d'affaires de Forvia s'est replié de 1%, à 26,97 milliards d'euros. A périmètre et taux de change constants, les ventes ont avancé de 0,4%.

Priorité au désendettement

Dans ce contexte, l'équipementier automobile né en 2022 du rapprochement entre Faurecia et l'industriel allemand Hella a annoncé qu'il ne verserait pas de dividende cette année. Forvia souhaite ainsi "accélérer la priorité absolue du groupe, à savoir le désendettement".

Au 31 décembre 2024, la dette nette du groupe ressortait à 6,62 milliards d'euros, en baisse de 5,2% sur un an, grâce à une légère amélioration de 0,9% du flux de trésorerie net sur la période, à 655 millions d'euros. Le ratio dette nette sur Ebitda ajusté est ressorti à 1,97 en fin d'année et ce ratio est attendu au plus haut à 1,8 au 31 décembre 2025, avant cessions.

Au-delà de cet objectif de désendettement organique, le groupe s'engage à restaurer un bilan solide avec l'objectif de réduire le ratio dette nette sur ebitda ajusté en dessous de 1,5 en 2026, soutenu par des cessions d'actifs.

Le groupe anticipe en 2025 des ventes entre 26,3 milliards d'euros et 27,5 milliards d'euros alors que les analystes ciblent un chiffre d'affaires de 27,74 milliards d'euros. Il cible par ailleurs une marge opérationnelle comprise entre 5,2% et 6% du chiffre d'affaires en 2025, "soutenue par des initiatives d'excellence opérationnelle et la réduction des coûts fixes". Enfin, Forvia prévoit de générer un flux de trésorerie net supérieur ou égal au niveau de 2024 (655 millions d'euros), "grâce à l'augmentation de la marge opérationnelle et aux actions continues de réduction des investissements et des stocks".

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Septième fournisseur mondial de technologies automobiles, 1 ^er mondial pour les sièges et les systèmes d’équipement, né en 2022 ;

- Ventes de 27,3 Mds€, réparties en 6 activités : les sièges pour 31 %, les systèmes d’intérieur pour 18 %, , les systèmes d’échappement pour 18 %, l’électronique (capteurs, conduite automatisée, gestion de l’énergie, multimédia…) pour 15 % et l’éclairage pour 14 % ;

- Chiffre d’affaires réalisé à 29 % en Europe-Moyen Orient-Afrique -hors France pour 6 % et Allemagne pour 11%- et pour le reste à part égale de 27 % dans les Amérique et en Asie ;

- Modèle d’affaires de positionnement sur les marchés porteurs : complémentarité du portefeuille d’activités dans l’électronique, consolidation de la place de n° 1 mondial via la durabilité dans les intérieurs et les systèmes de sièges, innovation et standardisation dans l’éclairage, accélération de l’électrification dans la mobilité verte et ;

- Capital ouvert avec 2 positions fortes : les actionnaires familiaux Hueck/Roepke pour 9 % et, pour 12 %, les 4 actionnaires stratégiques -Exor (5,05 %), Peugeot 1810 (3,10 %), BPI France (2,16 %) et Dongfeng (1,97 %), Michel de Rosen présidant le conseil de 14 administrateurs, Patrick Koller étant directeur général. Il sera remplacé le 1er mars 2025 par Martin Fischer, ancien membre du comité exécutif de l’équipementier automobile ZF.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- priorité au désendettement, via 1 Md€ de cessions, le « manage by cash » et le report des maturités 2024-2025 (1,2 Md€ de dettes nouvelles 2029-2031),

- en Europe, déploiement du plan EU-FORWARD de renforcement de la compétitivité avec suppressions de près de 5 500 emplois d’ici 2025, et plan de synergies FORVIA HELLA avec 500 M€ d’économies attendues pour 2025,

- en Asie, lancement de « West to east » pour tirer parti de la reprise attendue en Chine en 2025,

- écosystème de partenariats industriels -neutralité carbone(Schneider Electric, Engie, Artelia, KPMG), intelligence artificielle (Accenture), cloud (Microsoft), analyse des données (Palantir), cybersécurité (GuardKnox)- renforcé en 2024, notamment avec Chery en Chine pour les cockpits intelligents (1 Md€ de ventes visées en 2029) et avec le chinois BYD en Hongrie ;

- innovation créée au sein de près de 80 centres de R&D (3,8 % des revenus) élaborant un portefeuille de + 14 000 brevets au service d’une digitalisation transversale ;

- Stratégie environnementale visant le net zéro pour les scopes 1 et 2 en 2025 et totale en 2045 :

- éco-conception, énergie renouvelable et investissements de 1OO M€ entre 2021 et 2025,

- division matériaux durables Materi’act visant 2 M€ de revenus en 2025 et soutenue par des partenariats : Veolia (30 % de modules intérieurs à plastiques recyclés en 2025), GravitHy (production d'acier décarboné à Fos-sur-Mer), SSAB (structures de sièges)…,

- solutions hydrogène proposées en partenariat -co-entreprise Symbio avec Michelin et Stellantis, gigafactory de piles à combustible, avec objectif de 3,5 Mds€ de chiffre d’affaires ;

- émissions obligataires « vertes » ;

- Visibilité de l’activité avec des prises de commandes de + 20 Mds€ à fin septembre ;

- Dette financière ramenée à 7 Mds€ face à 4,3 Mds€ de disponibilités mais abaissement de sa perspective par Standard&Poor’s, en raison des coûts de restructuration du plan EU-Forward.

Défis

- Marché mondial impacté par les reports de mise en production des constructeurs automobiles, ,par les incertitudes e Europe sur l’électrification et par les risques croissants de grèves chez les constructeurs ;

- Après une recul des ventes limité à 2,6 % au 3 ^ème trimestre, objectifs 2024 abaissés en septembre : revenus de 26,8 à 27,2 Mds€, marge opérationnelle de 5 % à 5,3 %, autofinancement libre autour de 500 M€ et levier de dette égal ou inférieur à 2 ;

- Plan stratégique Power25 : 30 Mds€ de revenus, marge opérationnelle de + 7%, flux de trésorerie net à 4% du chiffre d'affaires et levier de dette inférieur à 1,5 ;

- Dividende 2023 de 0 ,50 €.