ID Logistics en croissance trimestrielle

information fournie par AOF •25/01/2024 à 16:42

(AOF) - ID Logistics (+5,02% à 324,50 euros) signe l'une des plus fortes hausses de l'indice SBF 120 après avoir fait état d'une augmentation de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre 2023. Sur cette période, ses ventes ressortent à 776,2 millions d'euros, en progression de 14,5%. Elles s'élevaient à 678,1 millions d'euros. "Cette croissance est essentiellement portée par les Etats-Unis qui croit de 34%, tout comme l’Europe hors France qui progresse de 10,5%", commente TP Icap Midcap qui reste à l'Achat sur le titre avec un objectif de cours inchangé à 384 euros.

Cependant, en France, l'activité du groupe a reculé de 5,9%. Elle a été "marquée par la faiblesse des volumes de consommation et le report de certains démarrages de nouveaux sites sur 2024".

ID Logistics a terminé l'année 2023 avec un chiffre d'affaires de 2,75 milliards d'euros (contre un consensus de 2,74 milliards d'euros), en croissance de 10,7%, dont 7,2% à données comparables. Il s'élevait à 2,48 milliards d'euros en 2022.

TP Icap Midcap : "sa dynamique commerciale reste soutenue"

TP Icap Midcap explique que "cette publication est donc globalement conforme à ses attentes". Le broker souligne que le retraitement comptable d'hyperinflation du chiffre d'affaires de l'Argentine a impacté le chiffre d'affaires international pour un peu moins d'une quinzaine de millions d'euros sur les 3 premiers trimestres.

"La dynamique commerciale reste soutenue avec la signature de nouveaux contrats en France (AB Inbev), en Italie (Carrefour) ou encore aux Etats-Unis. Le groupe pourrait encore ouvrir une vingtaine de démarrages en 2024 assurant une croissance organique encore soutenue. En France, la redistribution actuelle dans la grande distribution pourrait créer de nouvelles opportunités", précise le bureau d'études.

Quant à Stifel (qui reste à l'Achat en maintenant son objectif de cours à 350 euros), l'analyste révise à la hausse ses prévisions de croissance pour les prochaines années, suite aux résultats du quatrième trimestre plus solides que prévu de l'entreprise et malgré les résultats décevants affichés pour la France.

Selon lui, "s'il sera difficile de maintenir un taux de croissance aussi élevé aux Etats-Unis, la croissance devrait rester exceptionnelle compte tenu du potentiel du groupe dans la région. En Europe, la Pologne et l'Italie devraient être de très forts moteurs de croissance. Enfin, la France devrait à terme rebondir".

En outre, le broker a décidé "avec prudence de ne pas augmenter ses estimations de bénéfices car cette accélération pourrait initialement générer de nouveaux coûts et peser sur les marges".

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur ID Logistics

Points clés

- Groupe de logistique contractuelle créé en 2001;

- Chiffre d’affaires de 2,5 Mds€ réalisé à 35 % en France ;

- Positionnement sur 4 grands marchés : la distribution pour 37 %, l’e-commerce pour 25 %, les produits de grande consommation pour 18 % puis la technologie (6 %) ;

- Modèle d’affaires « asset light », essentiellement de logistique d’entrepôt dédié par client et impliquant un haut niveau de technologie, avec un positionnement fort sur la grande consommation et une accélération de la croissance par acquisitions ;

- Capital contrôlé par les fondateurs Eric Hémar et Christophe Satin agissant de concert (56,9 % des actions, 71,36 % des droits de vote), les managers détenant 3,12 % des actions et 3,92 % des droits de vote, Eric Hémar étant président-directeur général du conseil d’administration de 9 membres et Christophe Satin directeur général délégué ;

- Situation financière maîtrisée, avec 324 M€ de capitaux propres face à 310 M€ de dette financière (+ engagements fermes de location pour 732 M€), donnant un effet de levier ramené à 1,8 à fin juin.

Enjeux

- Stratégie de maintien des marges pour financer le développement : portefeuille clients de leaders mondiaux, non cyclique, location back-to-back, contrats de long terme (5 ans, renouvelés à 90 %), entrepôts mono-clients, engagements de volumes et d’indexation des prix sur l’inflation ;

- Stratégie d’innovation axée sur l’optimisation des organisations, les coûts et les performances écologiques des opérations logistiques :

- robotique, internet des objets (capteurs, contrôles, flexibilité des stockages), tracking,

- culture d’innovation : organisation de déploiement des projets disruptifs, campus ;

- Stratégie environnementale « Ce que nous faisons », organisée par programme, chaque site s’engageant sur une des 14 thématiques (entrepôt Ocarbone, 0 déchet, biodiversité…) et visant pour 2030 :

- déchets : revalorisation à hauteur de 85 %,

- émissions de CO2 : recul de 40 % vs 2018 pour les scopes 1 et 2, hors compensation,

- intensité énergétique : recul de 20 %,

- montée en puissance des transports par train et optimisation des flux ;

- Capacité à la mise en place rapide de synergies entre les sociétés acquises et les ouvertures ;

- Ambition de maintenir le doublement de taille de l’entreprise tous les cinq ans.

Défis

- Entrée au SBF 120 le 19 juin 2023;

- Sensibilité à l’obtention de contrats (Signify, Galeries Lafayette…) ;

- Accélération de la croissance à l’international : intégration du polonais Spedimex, du français Colisweb , du néerlandais GVT et de l’américain Kane Logistics, ouverture d’un site au Royaume-Uni ;

- Activité décevante en France, affectée par le recul de la consommation ;

- Après une hausse de 10,3 % des revenus et de 13,5 % du résultat opérationnel au 1er semestre, vers une accélération de la croissance grâce aux accords conclus dans l’e-commerce et la mode aux Etats-Unis et en Europe ;

- Absence de distribution de dividendes, la priorité étant donnée au financement de la croissance.

Fiche sectorielle - Services aux entreprises

Une nouvelle entité dans les avantages aux salariés

Pluxee, le pôle spécialisé dans les avantages aux salariés du géant des services Sodexo, va prendre son envol boursier en 2024. Cette activité bénéficie d'un fort dynamisme avec une croissance organique au troisième trimestre (clos fin mai) supérieure aux attentes (+25,5 % contre 17,5 % attendu). La nouvelle entité pourra ainsi mieux rivaliser avec son concurrent Edenred. Depuis sa scission du groupe Accor, en 2010, cette société a vu son activité bondir et presque doubler. Devenue le leader mondial des titres-restaurants, elle a même rejoint récemment l'indice boursier phare de la place de Paris, le CAC 40. Ce succès provient d'acquisitions ciblées, d'un développement international et d'une digitalisation réussie.