Le canadien Couche-Tard fait une offre de rachat préliminaire pour le japonais Seven & i

information fournie par Reuters •19/08/2024 à 15:34

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))

(Ajout de la confirmation de Couche-Tard aux paragraphes 1 et 7, du contexte aux paragraphes 2-3 et du graphique) par Makiko Yamazaki, Kane Wu et Anton Bridge

La société canadienne Alimentation Couche-Tard ATD.TO a sondé la société japonaise Seven & i

3382.T au sujet d'une rachat potentielle, ont déclaré les deux entreprises lundi, faisant du propriétaire de 7-Eleven la plus importante cible japonaise d'un rachat par une société étrangère.

Bien que la valeur de l'offre n'ait pas été divulguée, il s'agit du dernier exemple en date de l'intérêt croissant des investisseurs occidentaux pour les entreprises japonaises, attirés par les efforts déployés par le pays pour améliorer la gouvernance.

Elle braque également les projecteurs sur une chaîne de magasins qui, bien que fondée aux États-Unis, est devenue une sorte de force culturelle sous l'égide de sa société mère japonaise. Contrairement à certains magasins de proximité américains, les "konbini" japonais sont plus proches de petits supermarchés, où l'on trouve de tout, des produits frais aux articles de toilette en passant par les vêtements.

La nouvelle de la transaction a fait bondir les actions de Seven & i de près de 23 % à Tokyo, évaluant le distributeur à environ 5,6 billions de yens (38 milliards de dollars). Couche-Tard, qui exploite les magasins de proximité Circle-K, est évalué à environ 58 milliards de dollars.

Pour une version interactive de ce graphique https://reut.rs/3yGe8sL

Seven & i a déclaré que Couche-Tard a proposé d'acheter toutes les actions en circulation de la société. Alimentation Couche-Tard a confirmé qu'une "proposition amicale" avait été envoyée à Seven & i, ajoutant qu'elle s'efforçait de parvenir à une transaction mutuellement acceptable.

Seven & i emploie quelque 77 000 personnes dans le monde, selon les données du LSEG, et l'essentiel de ses ventes provient de ses magasins de proximité à l'étranger. Sur le plan géographique, l'entreprise est essentiellement américaine, l'Amérique du Nord représentant les trois quarts de son chiffre d'affaires.

Le géant japonais a formé un comité spécial pour examiner la proposition, a-t-il déclaré dans un communiqué, ajoutant qu'aucune décision n'avait été prise par le comité ou par son conseil d'administration. L'offre a été rapportée pour la première fois par le quotidien économique japonais Nikkei.

Une source a déclaré à Reuters que les discussions en étaient "à un stade très précoce".

Un accord portant sur l'ensemble de l'entreprise serait le plus important rachat d'une entreprise japonaise par une société étrangère, selon les données du LSEG, dépassant l'accord de 18 milliards de dollars conclu en 2018 pour l'activité de puces mémoire de Toshiba par un consortium dirigé par la société de capital-investissement Bain.

L'opérateur 7-Eleven s'est efforcé de renforcer sa chaîne phare de magasins de proximité à l'échelle mondiale, dans le cadre d'une restructuration plus large qui l'a vu vendre certains actifs moins performants à la suite des pressions exercées par l'actionnaire ValueAct Capital au sujet de la répartition de ses actifs.

Depuis l'année dernière, le groupe a annoncé la fermeture de dizaines de supermarchés Ito-Yokado, s'est retiré du secteur de l'habillement et a finalisé la vente de son unité de grands magasins Sogo & Seibu.

Cependant, Couche-Tard ne devrait pas avoir la tâche facile pour conclure un accord.

"Je doute fortement que cette proposition de rachat aboutisse, surtout si l'on considère la résistance de Seven & i à se défaire même de ses anciennes activités", a déclaré Oshadhi Kumarasiri, un analyste de LightStream Research qui couvre Seven & i et publie des articles sur Smartkarma.

"À moins que l'offre ne s'accompagne d'une prime substantielle par rapport aux récents sommets de Seven & i, il semble improbable que la direction envisage même cette idée."

LE JAPON EN POINT DE MIRE

Pour les investisseurs, l'offre souligne néanmoins l'attrait croissant des actifs japonais, longtemps boudés.

Selon Duncan Clark, président et fondateur de la société de conseil en investissement BDA, les changements intervenus dans la gouvernance d'entreprise ont contribué à souligner le regain d'intérêt pour le Japon et les entreprises japonaises.

L'année dernière, le Japon a accueilli l'un des marchés boursiers les plus performants au monde et, cette année, l'indice Nikkei a atteint une série de records, les investisseurs ayant applaudi la réforme de la gouvernance.

"C'est un nouvel exemple de l'attrait du marché japonais pour les acheteurs étrangers", a déclaré Manoj Jain, cofondateur et codirecteur de Maso Capital, une société basée à Hong Kong.

"Associée à l'intérêt des fonds d'investissement privés, cette tendance devrait se poursuivre en raison de la valeur des actifs sous-jacents, de la possibilité de réaliser des gains d'efficacité et du coût du financement", a ajouté M. Jain.

Fondée en 1980, Couche-Tard est passée d'un seul magasin au Québec à un réseau mondial de dépanneurs et de stations-service, principalement par le biais d'acquisitions.

L'accord, s'il est conclu, ferait suite à l'achat par Couche-Tard de certaines stations-service européennes de TotalEnergies TTEF.PA pour 3,3 milliards de dollars l'année dernière et à une offre de 20 milliards de dollars pour le plus grand distributeur alimentaire d'Europe, Carrefour, qui a été rejetée en 2021 par le gouvernement français en raison de préoccupations liées à la sécurité alimentaire.

En 2020, Seven & i et Couche-Tard étaient des soumissionnaires rivaux pour reprendre la chaîne de stations-service américaine Speedway, que la société japonaise a fini par acheter pour 21 milliards de dollars.

(1 $ = 146,2200 yens)