Les banques d'investissement américaines perçoivent les premiers signes d'une reprise des transactions

information fournie par Reuters •27/10/2023 à 12:00

par Tatiana Bautzer et Lananh Nguyen

Les principales sociétés de Wall Street ont déclaré qu'une année morose en matière de transactions semble avoir atteint un creux, et certaines entreprises cherchent maintenant à fusionner, ce qui laisse espérer une reprise des revenus de la banque d'investissement après un troisième trimestre décevant .

Les données de Dealogic ont montré qu'au niveau mondial, les revenus de la banque d'investissement ont chuté de 16 % au troisième trimestre par rapport à l'année précédente. Mais dernièrement, les banquiers se sont montrés plus positifs sur le pipeline de transactions après qu'Exxon Mobil XOM.N et Chevron

CVX.N aient tous deux annoncé des acquisitions pour plus de 50 milliards de dollars.

Ces prises de contrôle, ainsi qu'une reprise naissante des introductions en bourse (IPOs), devraient augmenter les revenus des banques d'investissement l'année prochaine.

le directeur général de Lazard, Peter Orszag, a déclaré à Reuters lors d'une interview: "Cela va se passer un peu par à-coups, et donc toutes ces discussions ne vont pas aboutir à des annonces, et toutes les annonces ne seront pas conclues". Il y a eu "définitivement... une certaine différence par rapport à il y a six ou neuf mois" et pour les fusions et acquisitions (M&A) le "marché est en train de toucher le fond", a-t-il dit.

"Les discussions avec les clients sont devenues plus constructives au cours des derniers mois", a déclaré M. Orszag, qui a pris la direction de l'entreprise au début du mois. Jeudi, la banque d'investissement indépendante n'a pas atteint les estimations de Wall Street concernant le bénéfice du troisième trimestre , son activité de conseil ayant souffert d'un effondrement prolongé des transactions.

Le nouveau directeur général de Morgan Stanley, Ted Pick, qui prendra ses fonctions en janvier, s'est montré tout aussi optimiste, déclarant jeudi à CNBC que le "pipeline à venir s'est étoffé séquentiellement au fil des mois" Il a déclaré que les fusions-acquisitions de moyennes et grandes capitalisations dans tous les groupes industriels étaient "considérées comme la partie la plus intéressante du prochain cycle"

M. Pick a fait remarquer qu'étant donné le délai de trois à six mois qui s'écoule avant que les transactions ne soient conclues, le pipeline à venir est l'indicateur pertinent.

Morgan Stanley a été à la traîne de ses pairs au troisième trimestre. La léthargie des transactions a déçu les investisseurs , faisant chuter les actions de plus de 6 % lors de l'annonce des résultats le 18 octobre. Jeudi, les actions ont augmenté de 1 %.

Selon Dealogic, les revenus de la banque d'investissement mondiale se sont élevés à 50 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de cette année, soit 20 % de moins qu'au cours de la même période en 2022.

DES PRÉVISIONS PRUDENTES

Les prévisions pour 2024 restent prudentes compte tenu d'un environnement économique incertain. Les taux d'intérêt américains, l'inflation et les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient sont autant de jokers .

Selon Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo, les revenus de la banque d'investissement augmenteront probablement de 5 à 10 % l'année prochaine pour les plus grandes banques. Toutefois, l'activité restera modérée par rapport à l'année 2021, qui avait été une année faste.

"Il reste difficile de prédire quand l'activité des transactions rebondira de manière durable", a déclaré Jane Fraser, directeur général de Citigroup, aux analystes lors d'une conférence téléphonique ce mois-ci. La banque a conseillé Exxon pour son acquisition de Pioneer Natural Resources PXD.N , annoncée plus tôt en octobre.

"Nous avons commencé à fournir davantage de financements à effet de levier pour des clients clés" et les entreprises deviennent plus actives dans l'émission de dettes, a déclaré Mme Fraser, mais les perspectives d'introduction en bourse semblent plus fragiles.

Preuve supplémentaire du flux d'opérations, les investisseurs activistes ont encouragé les fusions-acquisitions dans près de la moitié des campagnes suivies par Barclays cette année, malgré des marchés financiers plus difficiles.

La semaine dernière, Engaged Capital a demandé au fabricant de vêtements VF VFC.N , qui possède la marque The North Face, d'envisager de vendre des actifs non essentiels. Starboard Value a recommandé à News Corp NWSA.O de se séparer de sa division immobilière numérique et Jana Partners a demandé à Frontier Communications FYBR.O de se vendre.

Lors de la publication des résultats de Bank of America, les attentes sont restées globalement stables après que les frais de banque d'investissement ont augmenté de 2 % au troisième trimestre, aidés par les transactions des banquiers au service des entreprises du marché intermédiaire.

le président du conseil d'administration, Brian Moynihan, a déclaré aux analystes: "Nous avons pratiquement doublé la taille de cette équipe et nous la doublerons encore", sans préciser le nombre d'employés.

Lors des derniers résultats de Goldman Sachs, le directeur général David Solomon s'est montré plus optimiste que ses pairs, malgré la stagnation des commissions de banque d'investissement au troisième trimestre.

"Si les conditions restent favorables, je m'attends à une reprise continue des marchés de capitaux et de l'activité stratégique", a-t-il déclaré aux analystes lors d'une conférence téléphonique après la publication des résultats.