Les ETF américains sur la Chine reçoivent un afflux massif, certains investisseurs sont optimistes quant à l'évolution de la situation

information fournie par Reuters •08/10/2024 à 16:00

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(Corrige la localisation de Glenmede à Philadelphie au paragraphe 5) par Suzanne McGee

La semaine dernière, alors que les marchés financiers de la Chine continentale étaient fermés pour cause de fête nationale, les investisseurs ont injecté 5,2 milliards de dollars de nouveaux actifs dans les fonds négociés en bourse basés aux États-Unis (ETF) qui ciblent les marchés chinois, et certains gestionnaires d'actifs espèrent que l'optimisme perdurera.

L'afflux a eu lieu après l'annonce, fin septembre, d'un premier train de mesures de relance de Pékin comprenant des baisses de taux d'intérêt et des modifications des exigences en matière de liquidités bancaires , qui a culminé le 30 septembre avec le plus grand rallye d'une journée que les actions chinoises aient connu depuis 2008.

Mardi est le premier jour ouvrable en Chine après une série de jours fériés la semaine dernière , et des hauts fonctionnaires de la principale agence de planification économique chinoise devraient donner des informations sur les mesures à prendre pour mettre en œuvre des politiques visant à promouvoir la croissance économique.

Les mesures prises par la Chine ont suscité un certain optimisme quant au maintien et à l'extension du retournement spectaculaire de l'humeur des investisseurs. L'afflux de 5,2 milliards de dollars au cours de la semaine qui s'est achevée le 4 octobre est à comparer à une sortie hebdomadaire moyenne de 83 millions de dollars à ce jour en 2024, et à une sortie hebdomadaire moyenne de 27 millions de dollars l'année dernière, selon les données de Morningstar.

"Le marché attendait un engagement crédible de la part de la Chine pour relancer son économie", a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede Trust, une société de gestion de patrimoine basée à Philadelphie. "Il faut maintenant que cela se concrétise

Les autorités ont également annoncé leur intention d'accroître leurs investissements dans les ETF nationaux. Selon le Financial Times, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a annoncé fin septembre son intention d'approuver rapidement de nouveaux ETF qui suivraient le "Star Market" chinois, un segment de la Bourse de Shanghai consacré aux entreprises technologiques, et de diriger davantage de capitaux vers les ETF basés en Chine continentale.

"Les marchés chinois ont été tellement survendus", a déclaré Jonathan Krane, fondateur et directeur général de KraneShares. L'ETF phare de sa société, le KraneShares CSI China Internet

KWEB.P , a attiré 1,39 milliard de dollars de nouveaux actifs rien que la semaine dernière, ce qui a permis aux flux depuis le début de l'année d'être à nouveau positifs, selon Morningstar.

L'ETF KraneShares, d'une valeur de 8,3 milliards de dollars, est l'un des plus de deux douzaines de fonds axés sur la Chine qui ont affiché des rendements à deux chiffres sur une semaine, gagnant entre 10 % et 28 % et surpassant les plus de 3 000 autres ETF négociés sur le marché américain la semaine dernière, selon la société d'analyse de données TrackInsight, basée à Paris.

M. Krane estime que la flambée des prix des actions n'est qu'un début, car les investisseurs sont peu exposés aux actions chinoises après la chute vertigineuse de l'indice de référence CSI 300 en février, elle-même une réaction à des craintes croissantes sur des sujets aussi variés que l'effondrement de l'immobilier, les données économiques médiocres, la déflation et les événements géopolitiques.

"Il ne s'agit que d'un très faible pourcentage du monde qui revient sur le marché ou qui se dit qu'il faut repenser à la Chine", a ajouté M. Krane. "Il ne s'agit que des premiers investissements

La grande majorité de l'argent de la semaine dernière a afflué vers les plus grands ETF qui offrent une large exposition à une gamme d'actions chinoises à grande capitalisation. L'iShares China Large-Cap ETF FXI.P de BlackRock, d'une valeur de 7,99 milliards de dollars, a enregistré des entrées de 2,7 milliards de dollars la semaine dernière, selon Morningstar.

) "Lorsque les mouvements sont aussi vastes et violents, l'argent afflue d'abord vers ces produits indexés(", a déclaré Michael Barrer, responsable des marchés de capitaux des ETF pour la société de gestion d'actifs Matthews Asia. Néanmoins, les actifs du Matthews China Active ETF MCH.P , d'une valeur de 44,8 millions de dollars, ont grimpé en flèche à la suite d'entrées nettes de 11,7 millions de dollars la semaine dernière.

Selon Jason Hsu, fondateur et directeur général de Rayliant Global Advisors, une société de gestion d'actifs, pour que les ETF axés sur la Chine puissent conserver les nouveaux actifs, Pékin devra annoncer un ensemble de réformes détaillées et à fort impact.

"Le prochain bazooka que tirera Pékin devra prendre la forme d'une formalisation des nouvelles propositions de relance et d'un calendrier", a-t-il déclaré.

Dave Mazza, directeur général de Roundhill Investments, a déclaré qu'il voyait le vent tourner dans le sentiment des investisseurs.

La semaine dernière, Roundhill a lancé le Roundhill China Dragons ETF DRAG.Z , qui se concentre sur neuf des entreprises technologiques chinoises que Roundhill considère comme les plus importantes et les plus innovantes. Il a attiré des entrées nettes de 35 millions de dollars au cours de ses deux premiers jours de cotation, a déclaré M. Mazza.

"Nous pensions qu'à un moment donné, le vent tournerait et que la Chine redeviendrait un pays dans lequel il serait possible d'investir", a déclaré M. Mazza.