Les rendements italiens baissent avec la BCE et la détente sur le budget

information fournie par Reuters •02/07/2019 à 11:29

    par Abhinav Ramnarayan
    LONDRES, 2 juillet (Reuters) - Les rendements de la dette
italienne étaient en nette baisse mardi matin et touchaient des
planchers de plus d'un an, le marché obligataire profitant à
plein d'une certaine détente entre Rome et Bruxelles sur le
budget de l'Italie et des espoirs de voir la Banque centrale
européenne (BCE) rendre sa politique plus accommodante.
    Ce mouvement est également observé sur d'autres marchés
obligataires de la zone euro cette semaine, après le tir groupé
de plusieurs membres de la banque centrale qui ont dit lundi que
l'inflation de la zone euro restait intolérablement basse et que
la BCE assouplirait encore sa politique monétaire si nécessaire
pour la redresser.   
    L'Italie a en outre abaissé lundi son objectif de déficit
budgétaire de 2019 pour tenter d'échapper à une procédure
disciplinaire de l'Union européenne, affirmant que ses nouveaux
objectifs s'inscrivaient largement dans les limites fixées par
l'UE.  
    Le rendement de l'emprunt italien à 10 ans  IT10YT=RR  a
cédé sept points de base (pdb) à 1,857%, au plus bas depuis mai
2018, soit avant la formation du gouvernement de coalition
composé de la Ligue et du Mouvement 5 Etoiles.
    Globalement, les rendements italiens cèdent de 6 à 9 pdb sur
l'ensemble des échéances  IT2YT=RR  IT30YT=RR .
    L'écart de rendement entre les emprunts italien et allemand
à 10 ans  DE10IT10=RR  est le plus faible depuis septembre 2018,
époque où le torchon brûlait entre Rome et Bruxelles sur le
dossier budgétaire.
    "Le mouvement est en partie porté par le recul massif et
généralisé des rendements (de la zone euro) dû aux anticipations
d'une politique monétaire de la BCE très généreuse", dit
Christian Lenk, stratège taux de DZ Bank. 
    "En plus, on croit de plus en plus à un accord sur le budget
et on a aussi le sentiment que la Commission européenne a été
moins sévère que prévu vis-à-vis de l'Italie", ajoute-t-il,
faisant référence au fait que l'exécutif européen s'est abstenu
d'imposer des sanctions sur le champ à l'Italie pour être
revenue sur ses engagements budgétaires.
    Christian Lenk affirme cependant qu'il ne partage pas
l'optimisme du marché et que Rome et Bruxelles s'affronteront à
nouveau cet automne, lorsque l'Italie compilera son budget de
2020, ce qui est susceptible d'affecter sa dette.
    Ailleurs en zone euro, le rendement du 10 ans allemand
 DE10YT=RR  a brièvement touché un plus bas record de -0,365%
mais il était pratiquement inchangé sur la journée.
    Les équivalents espagnol et portugais ont touché des
planchers historiques de 0,326% et 0,402% respectivement.
 ES10YT=RR  PT10YT=RR 
    Le marché monétaire de la zone euro évalue à présent à 50%
environ la probabilité d'une baisse de taux de 10 points de base
(pdb) par la BCE ce mois-ci contre 40% la semaine dernière.
 

 (Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Bertrand
Boucey)