Les ventes trimestrielles de Danone soutenues par les hausses de prix

information fournie par AOF •23/04/2025 à 16:40

(AOF) - Danone (+0,30% à 73,96 euros) affiche une des plus faibles progressions de l’indice CAC 40 en dépit de la présentation de ventes supérieures aux attentes au premier trimestre 2025. L’action du groupe d’agroalimentaire est freinée par son caractère défensif au cours d’une séance marquée par le retour de l’appétence pour le risque. "Nous avons réalisé un début d'année très solide, dans toutes les catégories, illustrant nos qualités d'exécution et la pertinence de notre portefeuille de produits axé sur la santé", a déclaré le directeur général, Antoine de Saint-Affrique.

Des revenus soutenus par les hausses de prix

Sur les trois premiers mois de l'année 2025, le géant de l'agroalimentaire a enregistré un chiffre d'affaires de 6,844 milliards d'euros, en progression de 0,8%. Il inclut un effet périmètre négatif (-3%), principalement lié à la cession d'Horizon Organic et Wallaby finalisée en avril 2024.

Les revenus ont augmenté de 4,3% en données comparables, dépassant le consensus s'élevant à 3,8%. Ils ont bénéficié d'une hausse de 1,9% du volume/mix et d'un effet prix positif de 2,4%. Pour UBS, les résultats dépassent les attentes grâce à une hausse des prix généralisée : l'effet prix est supérieur de 120 points de base au consensus.

Danone souligne que le volume/mix est de nouveau positif dans toutes les catégories : +1,5% pour les produits laitiers et végétaux (CA de 3,38 milliards d'euros) ; +3,1% pour la nutrition spécialisée (CA 2,30 milliards d'euros) et +1% pour les eaux (CA de 1,15 milliard d'euros).

UBS relève que la croissance des ventes dans ces trois catégories a dépassé les attentes, dont 5,3% en Nutrition Spécialisée contre un consensus de 4,8% pour Visible Alpha.

Bonne nouvelle en provenance de Chine

Concernant les ventes par zone géographique, la région Chine, Asie du Nord & Océanie s'est distinguée avec un chiffre d'affaires en progressé de 9,9% en données comparables, reflétant une forte hausse de 10,4% du volume/mix, et un effet prix négatif de 0,5%. "Dans la catégorie Nutrition Spécialisée, les laits infantiles ont continué de gagner des parts de marché, avec Essensis comme moteur clef de croissance, et la Nutrition Médicale a continué de bénéficier d'une forte demande", précise Danone.

En Europe, les ventes ont progressé de 2% en comparables à 2,39 milliards d'euros, porté par un volume/mix de +1,9% et un effet prix stable. Stifel note que Danone a enregistré une solide progression dans cette région, notamment grâce au retour à la croissance du secteur EDP (produits laitiers et d'origine végétale) après la stagnation du quatrième trimestre 2024.

En Amérique Latine, le chiffre d'affaires a augmenté de 9% en données comparables, avec un volume/mix négatif de 2,1%, et un effet prix positif de 11,1%.

L'Amérique déçoit

En Amérique du Nord, le chiffre d'affaires a augmenté de +3,7% en données comparables, avec un volume/mix de +0,9%, et un effet prix de +2,8%. RBC relève que dans cette région "les ventes ont été inférieures aux attentes en raison d'une performance modérée du segment ‘Crèmes à Café', qui reflète la forte concurrence de Nestlé.

Côté perspectives, pour 2025, Danone vise toujours une croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre 3% et 5%. Le consensus est de 4,1%. La croissance de son résultat opérationnel courant devrait être plus rapide que celle du chiffre d'affaires.

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur Danone

=/ Points-clés /=

- Leader mondial de l'industrie alimentaire : 1er mondial dans les produits laitiers frais (marques Activia, Gervais, Alpro, Oikos, Actimel…) et 2ème mondial dans la nutrition infantile et médicale (Blédina, Dumex, SGM, Aptamil, Theocate…) et dans les eaux embouteillées (Mizone, Volvic, Evian et Acqua) ;

- Ventes de 27,7 Mds€ tirées des produits laitiers ou végétaux pour 52%, nutrition spécialisée pour 31% et eaux embouteillées pour 17% ;

- Revenus répartis entre l’Europe (34%) et l’Amérique du nord (25%) devant la Chine, Asie du nord et Océanie (13%), l’Amérique latine (10%) puisl’Indonésie, Turquie, Ukraine et Maroc ;

- Modèle d’affaires :

- renforcement du rang de n° 1 mondial, leader dans chacun des pays d’implantation,

- déploiement des réseaux stratégiques de distribution,

- différenciation du portefeuille -produits hautement protéinés, lait frais… ;

- Capital ouvert mais bloqué (droits de vote doubles, vote limité aux AG...), Gilles Schnepp présidant le conseil de 10 membres, Antoine de Saint-Affrique assurant la direction générale ;

=/ Enjeux /=

- Agilité du modèle d’affaires : croissance tirée par la science, offre centrée sur les clients,

- rotation du portefeuille sur 10% du chiffre d'affaires entre cessions des activités moins margées et acquisitions dans les secteurs cibles- produits d’origine végétale, produits laitiers protéinés (Follow your Heart, avec 5 Mds€ de ventes attendues pour 2025), nutrition médicale (Functional Formularies),

- amélioration de la qualité de la croissance, tirée par les volumes plus que par les prix,

- nouveaux canaux de ventes pour réduire la dépendance à la grande distribution et accélérer les ventes digitales (10% des revenus en 2023) : points de vente hors de la maison, pharmacies, hôpitaux et réseaux de soins à domicile,

- innovation (¼ des ventes annuelles, 5 000 brevets en portefeuille) :

- répartie en 6 thèmes : microbiotes, matrices végétales, emballages & après-plastique, naturalité & organique, allergies et vieillissement en bonne santé,

- renforcée par la vingtaine de nouveaux partenariats internationaux « P4G » dont le nombre sera doublé d’ici septembre 2026 ;

- Stratégie environnementale certifiée B Corp pour 80 % du chiffre d’affaires :

- programme mondial Re-Fuel : d’ici 2030, réduction de 42 % au moins des émissions de CO2 hors fournisseurs et recours aux renouvelables pour 100% de l’électricité et 50% de la consommation énergétique globale,

- limitation à – 10% de sucre de tous les produits vendus et sortie du Nutri-score ;

- « WeActForWater » : réduction de moitié de l’usage de plastique vierge soit, en 2025, 50% de PET recyclé (rPET) au niveau mondial et 100% en Europe ;

- Bilan renforcé: capitaux propres de 17,8 Mds€, dette nette ramenée à 8,6 Mds€ et autofinancement libre de 3 Mds€.

=/ Défis/=

- Disparités des marges, la nutrition spécialisée et l’Asie-Océanie restant les plus rentables ;

- Impact de l’inflation des matières premières, compensé aux 2/3 par les effets volume et prix ;

- Poursuite de la surperformance des ventes par rapport à Nestlé et rumeurs de rachat à ce dernier des eaux Perrier et Sanpellegrino ;

- Reway Foods : réaction au refus de l’OPA par le conseil d’admiinistration du producteur américain de yaourts à boire ;

- Objectif 2025: hausse de 3 à 5% des revenus et amélioration modérée de la marge opérationnelle ;

- Ambition 2025-2028 : hausse des ventes entre 3% et 5%, croissance du résultat opérationnel plus rapide que celle des revenus et dutofinancement libre de + 3 Mds€.