LSE veut racheter Refinitiv pour $27 mds, une opération complexe

information fournie par Reuters •29/07/2019 à 14:46

    * L'action LSE à un plus haut
    * LSE pourrait se développer dans les services financiers

 (Actualisé avec graphiques et cours de Bourse)
    par Pamela Barbaglia
    LONDRES, 29 juillet (Reuters) - London Stock Exchange
 LSE.L  devrait annoncer dès cette semaine l'acquisition de
Refinitiv, fournisseur d'informations, de données et d'analyses
au secteur financier, mais cette opération à 27 milliards de
dollars (24,2 milliards d'euros, dette incluse, risque de subir
un long examen de la part des autorités de la concurrence avant
de pouvoir être finalisée, ont dit quatre sources à Reuters.
    Le titre de l'opérateur de la Bourse de Londres bondissait
de près 15% à 6.492 pence vers 12h25 GMT, après avoir touché un
record de 6.562 pence, signant la deuxième forte hausse du
Footsie  FTSE. , qui prenait 1,8% à ce stade.
    LSE a déclaré vendredi qu'il envisageait de racheter
Refinitiv et de financer cette acquisition via une émission de
titres. Les actionnaires actuels de Refinitiv deviendraient
actionnaires de LSE avec 37% du capital et moins de 30% des
droits de vote.
    Refinitiv est contrôlé par le fonds américain Blackstone
 BX.N , qui a pris l'an dernier une participation de 55% dans
cette ancienne division de Thomson Reuters  TRI.TO  TRI.N  dans
le cadre d'une opération de 20 milliards de dollars, dette
comprise.
    Thomson Reuters, dont dépend Reuters News, conserve 45% de
Refinitiv.
    Les négociations sont à un stade avancé et Blackstone, LSE
et Thomson Reuters sont globalement d'accord sur les principaux
éléments de la transaction, ont dit les sources.
    Une annonce officielle pourrait intervenir à l'occasion de
la présentation des résultats semestriels de LSE, le 1er août,
ont déclaré deux des sources.
    Des représentants de Thomson Reuters, Refinitiv, Blackstone
et LSE ont refusé de commenter.
    Une telle fusion permettrait à LSE de développer fortement
son activité de services financiers, sur laquelle l'opérateur
boursier tente de s'appuyer pour disposer d'une source plus
stable de trésorerie par rapport à ses autres activités de
plate-forme d'échanges et de compensation.
    
    INTÉRÊT STRATÉGIQUE
    Pour aboutir, l'opération va toutefois devoir surmonter
plusieurs écueils.
    Les autorités de la concurrence en Europe et aux Etats-Unis
devraient lancer un examen approfondi susceptible de durer 18
mois, ont dit les sources.
    L'Union européenne devrait ouvrir une enquête dite de phase
II, réservée aux cas dans lesquels les autorités craignent un
impact majeur sur la concurrence, ont déclaré deux sources.
    L'UE devrait notamment tenter de déterminer si l'opération
affectera le prix des données financières, a dit une source.
    Blackstone et d'autres actionnaires de Refinitiv devront
aussi faire face à plusieurs périodes d'incessibilité de titres
en fonction de la durée des enquêtes antitrust.
    Trois sources proches du dossier ont dit à Reuters que
Blackstone s'était lancé dans cette opération après avoir
attentivement soupesé les obstacles réglementaires et le risque
de chute du cours de Bourse de LSE en cas de Brexit sans accord
en octobre.
    Cette fusion présente un intérêt stratégique et ne se ferait
pas sur un coup de tête, le fonds américain ayant l'intention de
continuer à investir dans la future entité pendant au moins
trois à quatre ans, ont dit ces sources.
    Cette transaction avec LSE a été envisagée dès la
finalisation de la prise de contrôle de Refinitiv en octobre, a
déclaré une source.
    Si elle aboutit, Blackstone aura à peu près doublé la valeur
de son investissement initial dans Refinitiv en l'espace de neuf
mois.
    Il pourra ensuite réduire progressivement son exposition à
LSE en vendant des titres à l'expiration des différentes
périodes d'incessibilité, ont dit les sources.
    
    L'ACCORD AVEC REUTERS NEWS SERAIT MAINTENU
    Selon une source, le conseil d'administration de Thomson
Reuters a examiné ce projet et il y est favorable.
    Thomson Reuters a déclaré vendredi que l'accord sur la
fourniture de contenus de Reuters News à Refinitiv pour une
durée de 30 ans, conclu lors de l'investissement de Blackstone,
resterait valable en cas d'opération avec LSE.
    Blackstone a accepté l'an dernier de garantir à Thomson
Reuters une hausse de sa participation dans Refinitiv de 45% à
47,6% en cas de réalisation de certains objectifs, ont dit trois
sources.
    Ces objectifs ayant été atteints, selon ces mêmes sources,
Thomson Reuters disposera d'une participation de 15% dans LSE
tandis que Blackstone et certains investisseurs minoritaires
ayant participé à la prise de contrôle de Refinitiv, comme
l'Office d'investissement du régime de pensions du Canada et le
fonds souverain de Singapour (GIC), contrôleront pour leur part
22% de l'opérateur.
    Goldman Sachs  GS.N , Morgan Stanley  MS.N  et Robey Warshaw
travaillent avec LSE, ont dit les sources.
    Blackstone a chargé Evercore  EVR.N  et Canson Capital
Partners de négocier en son nom tandis que Thomson Reuters est
représenté par Guggenheim Securities, selon les sources.

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LSE in talks to buy Refinitiv for $27 bln png    https://tmsnrt.rs/2ymvLuU
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 (Avec Huw Jones
Bertrand Boucey pour le service français)