(AOF) - Mersen (+14,29% à 22,15 euros) grimpe et domine l'indice SBF 120 au lendemain de l'annonce d'un chiffre d'affaires record. A 1,244 milliard d'euros sur l'année 2024, il est supérieur au consensus de 1,231 milliard d'euros. Mersen a enregistré une croissance organique de 2,6%, dont plus de 2% sont liés à des augmentations de prix. Le groupe présent dans les spécialités électriques et des matériaux avancés pour les industries high-tech a ainsi dépassé ses prévisions d’une croissance organique située entre 1% et 2%.
Fort d'une activité plus dynamique que prévu, il anticipe désormais une marge opérationnelle courante proche de 10,5%, dans le haut de ses prévisions précédentes : entre 10% et 10,5%.
Sur l'année 2024, les ventes du pôle Advanced Materials s'élèvent à 690 millions d'euros, en croissance organique de 2,6%. Comme attendu, les ventes pour le marché du solaire et des semi-conducteurs en silicium ont souffert du niveau élevé des stocks. La croissance est particulièrement dynamique sur le marché des transports (aéronautique, ferroviaire).
Les ventes pour le marché des semi-conducteurs SiC (carbure de silicium) sont en progression d'environ 10%. Enfin, les croissances dans le marché de la chimie et les industries de procédés sont supérieures à la moyenne du groupe.
De plus, les ventes du pôle Electrical Power atteignent 554 millions d'euros sur l'année 2024, en croissance organique de 2,6% par rapport à 2023. Les ventes à la distribution électrique aux Etats-Unis sont restées élevées, même si elles sont en léger repli par rapport à l'année dernière. Les ventes pour le véhicule électrique restent dynamiques, tout comme les autres marchés des transports (ferroviaire, aéronautique). En revanche, les ventes pour l'électronique de puissance sont stables.
L'activité en Europe est en croissance modérée (+0,8% en publiée), portée par la croissance sur les marchés du transport (ferroviaire, aéronautique et véhicule électrique) et du semi-conducteur SiC, pondérée par la baisse dans les énergies renouvelables et la distribution électrique. L'activité reste soutenue en France comme en Italie, tandis que l'Allemagne est en baisse, en raison du contexte économique.
Pour 2024, les investissements industriels devraient se situer autour de 220 millions d'euros, inchangé par rapport aux prévisions.
Les éléments non récurrents devraient être proches de 25 millions d'euros, principalement les charges et provisions liées au plan d'adaptation communiqué en décembre dernier.
L'endettement net devrait être inférieur à 400 millions d'euros à fin décembre 2024, contre une fourchette précédente comprise entre 400 millions d'euros et 430 millions d'euros communiquée en décembre dernier. Il est inférieur au consensus : 443 millions d'euros.
AOF - EN SAVOIR PLUS
En savoir plus sur Mersen
Points clés
- Expert mondial des spécialités électriques et des matériaux avancés pour les industries High-Tech, créé en 1889 ;
- Chiffre d’affaires 2023 de 1,2 M€ réalisé à 56 % dans les matériaux avancés, tel le graphite, et à 44 % dans les spécialités électriques pour la production et la protection de l’énergie (32 % en Europe, 36 % en Amérique du nord et 29 % en Asie-Pacifique) ;
- Offre équilibrée entre les industries de procédés pour 33%, l’électronique pour 22%, les énergies pour 21%, les transports pour 13% et la chimie ;
- Ambition fondée sur une expertise à forte valeur ajoutée et visant, à partir de 2027, à la diversification dans le solaire et le nucléaire, dans les fusibles, l’intelligence artificielle, les smartgrids et systèmes automobiles ;
- Capital ouvert hors BPI France (10,8 % et 19,2 % des droits de vote) et CDC (4,9 %), Thomas Baumgartner présidant le conseil de 9 administrateurs et Luc Themelin étant directeur général ;
Enjeux
- Agilité du modèle d’affaires :
- positionnement fort sur les activités en croissance : semi-conducteurs, fusibles EV pour bornes de recharge, busbars pour les batteries,
- accélération des mesures d’optimisation : arrêt de certaines productions et regroupement d’activités dispersées sur plusieurs sites, pause de la croissance externe,
- investissements en 2023-2025 (400 M€) dans la production de la finition de matériaux et dans les équipes dédiées au véhicule électrique,
- réorientation de l’offre de graphite, du solaire vers la protection électrique et la conversion d’énergie,
- partenariats : dans les véhicules électriques avec l’américain Wolfspeed (400 M$ de revenus sur 5 ans), dans le projet p-SIC avec Soitec, soutenu par les pouvoirs publics,
- innovation dans 18 centres de R&D, avec des investissements majeurs dans la digitalisation et les systèmes d’information, et en partenariats, dans les modèles mathématiques ou avec Soitec,
- Stratégie environnementale 2027 intégrée dans l’activité avec 56% des revenus à destination des marchés de développement durable et visant :
- une réduction de 35 %, vs 2022, des émissions de CO2,
- un recul de 15 % de la consommation d’eau et recyclage à 80 % des déchets,
- une part de 80% de l’électricité renouvelable ;
- Bilan sain avec une dette nette de 259 M€ donnant un effet de levier de 1,33 à fin juin, les flux d’autofinancement et les disponibilités de 420 M€ couvrant les besoins en croissance.
Défis
- Evolution des surstockages accusés en fin d’année sur les marchés du solaire, en Chine notamment, et des composants silicium pour les semi-conducteurs ;
- Intégration des américains GMI, spécialiste de l’usinage de graphite, et de KTK Thermal (solution de refroidissement) ;
- Après une hausse de 3,7 % du chiffre d’affaires à fin septembre, objectifs 2024 abaissés : croissance de 1 à 2 % des ventes et marge opérationnelle entre 10 et 10,5 % ;
- Plan de croissance 2027 : revenus de 1,7 Md€, dont 45% dans les énergies renouvelables, les semi-conducteurs et les véhicules électriques et marge opérationnelle de + 12% ;
- Dividende 2023 stable à 1,25 €.
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