Obiz
Projet d’acquisition relutive de HA PLUS PME
Obiz a annoncé la signature d’un protocole d’accord (sous conditions suspensives) portant sur l’acquisition de 100% de la société HA PLUS PME, expert de la mutualisation des achats pour TPE, PME et ETI. L’opération serait immédiatement relutive sur le P&L, avec un CA 2023 à 3,4 M€ et un EBITDA à 0,8 M€ (marge de 23,5%). Stratégiquement, ce rapprochement devrait accroître le cross-selling, les synergies, et permettre un enrichissement de l’offre du nouvel ensemble. Le financement serait non-dilutif, grâce à la trésorerie disponible du groupe. Nos estimations sont inchangées à ce stade, dans l’attente du closing au cours du T2 2024. Nous réitérons notre opinion à Achat Fort et notre OC à 11,00 € . Le titre se traite à 8,6x l’EV/EBITDA à 12 mois, un niveau attractif étant donné les perspectives très significatives de croissance des BPA : c.+176% sur 2023-26E .
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