Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Plus de 40 000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
Fermer

PHARMAGEST : L'Europe pour cible
information fournie par GreenSome Finance 06/06/2019 à 13:21

Opinion : ACHAT
Objectif de cours : 67,3 €
Potentiel : +16,8%

  • Finalisation de la prise de participation dans Pharmathek à hauteur de 49%

2 mois après avoir signé un protocole d'accord, Pharmagest annonce la finalisation de ce dernier avec la société italienne Pharmathek, société spécialisée dans les robots à destination des moyennes et grandes pharmacies.

A ce titre, Pharmagest cède 100% de sa filiale Intecum qui fournit des robots pour les pharmacies de « petite » taille. Parallèlement, le groupe porte sa participation dans Pharmathek à 49% au travers d'une augmentation de capital. Pharmathek était détenu jusque-là par le groupe allemand Th.Kohl qui est spécialisé dans l'ameublement et le design des pharmacies.

En termes de chiffres, aucun élément n'a été donné si ce n'est que Pharmathek équipe déjà 60 pharmacies en France et a installé plus de 300 robots sur ses marchés que sont l'Italie, où il est leader, l'Allemagne, la Suisse et l'Espagne. Concernant la France métroplolitaine, rappelons que l'on dénombre environ 21 000 pharmacies, pharmagest détenant 44% de parts de marché au niveau de l'informatique officinale.
Pour ce qui d'Intecum, elle a été rachetée en 2010 par Pharmagest et réalisait un CA d'environ 0,65 M€ en 2014, d'après nos informations. A date, 36 robots ont été installés.

Étant donné le peu d'informations financières à notre disposition, il ne nous est pas possible d'en déduire une quelconque incidence par rapport à nos estimations. Nous pouvons juste dire que cela se fera par mise en équivalence.

Au-delà de cet aspect, cette prise de participation permet à Pharmagest :

  • 1/ de renforcer sa présence en Italie après le rachat de Macrosoft en mars 2018 (CA de 5,23 M€ sur 9 mois) ;
  • 2/ d'avoir une gamme complète de robots d'officine ;
  • 3/ de pouvoir faire jouer les synergies de réseau en France, en Italie et au Benelux ;
  • 4/ de pouvoir adresser des pays où le groupe n'était pas présent, à savoir l'Allemagne, la Suisse et l'Espagne.

Ce dernier élément est clé car cela va probablement aider Pharmagest à mieux appréhender l'Allemagne et l'Espagne qui sont des marchés, en nombre d'officines, équivalents à la France.
Aussi, selon nous cet accord peut faire office de cheval de Troie pour adresser ces marchés avec ses offres logiciels. A cela s'ajoute le fait que si tout se déroule comme escompté, à moyen terme il est fort probable que Pharmagest souhaite monter à 100% du capital comme le groupe a l'habitude de le faire. A suivre donc…

Objectif de cours de 67,3 € et opinion achat confirmés.

Valeurs associées

61.60 EUR Euronext Paris -1.75%

Cette analyse a été élaborée par GreenSome Finance et diffusée par BOURSORAMA le 06/06/2019 à 13:21:04.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.