(AOF) - Le titre Renault se distingue en tête de l’indice CAC 40 avec un gain de 1,74 % à 45,73 euros. Les investisseurs semblent appréciés la publication trimestrielle du constructeur automobile et le maintien de ses prévisions 2025. Sur les trois premiers mois de l'année, le chiffre du groupe s'est très légèrement affaissé de 0,3 %, à 11,675 milliards d'euros, mais il a progressé de 0,6 % à taux de change constants.
En volume, les ventes mondiales du groupe ont atteint 564 980 véhicules, soit une hausse de 2,9 % avec une mention spéciale pour l'Europe où l'augmentation a été de 2,8 %, dans un marché en baisse de 2 %.
Toujours sur le Vieux-Continent, les véhicules électrifiés représentent désormais 61,2 % des ventes du groupe, en hausse de 15 points par rapport au 1er trimestre 2024 et de 6,6 points par rapport au 4ème trimestre 2024.
Cette année, Renault prévoit, après dix nouveaux modèles en 2024, sept lancements de véhicules, avec notamment le SUV Dacia Bigster - basé sur le best-seller Duster - et le petit SUV électrique R4. Le constructeur a maintenu ses prévisions annuelles, et table toujours sur une marge opérationnelle supérieure ou égale à 7 %. En 2024, celle-ci est ressortie à 7,6 %, contre 7,9 % en 2023. Le groupe anticipe, par ailleurs, un free cash-flow supérieur ou égal à 2 milliards d'euros.
Les analystes de chez Jefferies et chez UBS sont unanimes pour dire qu'il n'y a là aucune surprise, ni bonne ni mauvaise, de la part du constructeur automobile et recommandent l'action à Conserver ou à Neutre, avec des objectifs de cours respectifs de 48 et 47 euros. Chez Jefferies, la seule inquiétude concerne la baisse de 21% en volume des véhicules utilitaires légers (vente au détail), dans un marché en baisse de " seulement " 11,8 %. Chez la banque helvète, on ne s'attend pas à beaucoup de changement dans le consensus pour l'exercice 2025.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Quatrième constructeur automobile mondial créé en 1898 et présent sous les marques Renault (marque la + vendue au monde), Dacia (Dacia Sandero 1ère voiture vendue en Europe), Alpine et Korea motors ;
- Positionnement industriel mondial, avec un chiffre d’affaires de 56,2 Mds€ avec des positions fortes en France, (26 % du marché) Italie (11,7 %), Turquie (13,5 %), Espagne (12,7 %), Allemagne (4,7 %), Brésil (5,6 %) et Royaume-Uni (5,3 %) ;
- Groupe automobile multi-spécialiste organisé en 5 entités ouvrant leur capital à des partenaires : Alpine, marque mondiale zéro-émission, Ampère, pure player de l’électrique et du digital, Horse pour les véhicules thermiques et hybrides, Mobilize dédiée au marché des nouvelles mobilités et The Future is neutral, consacrée à l’économie circulaire ;
- Capital détenu à 15,01 % (29,05 %de droits de vote) par l’Etat français, à 15 % par la filiale Nissan, et à 5 % par les salariés, Jean-Dominique Senard présidant le conseil de 16 administrateurs, Luca de Meo étant directeur général.
Enjeux
- Stratégie « Revolution » :
- Horse : détourage réalisé le 1er juillet, accord de joint-venture avec l’indien Geely donnant la place de n°1 mondial des motorisations à faibles émissions et prise de participation stratégique (10 %) par le saoudien Aramco,
- Ampère : détourage attendu pour le 2nd semestre, ouverture du capital par placement privé et ambition 2027 d’une réduction des coûts de 40 %,
- Alpine : accélération de la stratégie de croissance via les prises de participation à hauteur de 24 % par RedBird Capital, Otro Capital et Maximum Effort Invest,
- lancement opérationnel de Mobilize (mobilité, énergie, financement, assurances et maintenance)- visant 20 % des ventes en 2030 ;
- diminution des coûts redistribuée aux particuliers, renforçant les parts de marché, et dynamisme des canaux de ventes,
- gestion disciplinée des stocks, en repli constant,
- innovation focalisée sur la connectivité, les services et le véhicule électrique, fondée sur une R&D à 4,4 %, dotée d’un portefeuille de + 14 000 brevets et soutenant les start-ups via les fonds Renault Venture Kapital et Alliance Ventures ;
- Stratégie environnementale de neutralité carbone totale en 2050 (2040 en Europe) :
- objectif d’une gamme de véhicules particuliers tous électriques en Europe en 2030,
- économie circulaire de la mobilité portée par l’usine de Flins ;
- Montée en puissance des produits les + rentables : véhicules pour les particuliers (63 % des ventes), véhicules électrifiés (12 %) ou hybrides (36 %) ;
- Bilan renforcé : position nette positive de l’automobile doublée à 7,1 Mds€ , autofinancement libre de 2,9 Mds€ et une réserve de liquidités de 17,6 Mds€,
Défis
- En Europe, repli des ventes de véhicules électriques « purs » en raison du recul des aides étatiques et des incertitudes sur la stratégie de la Commission européenne ;
- Accueil du public aux lancements, notamment de véhicules électriques ;
- Après la diminution de la participation dans Nissan, ramenée à 35,71 % avec impact négatif de 1,1 Md€ sur le bénéfice net 2024, attente par les investisseurs d’un dégagement total ;
- Après une rentabilité record l’an passé, objectif 2025 d’un autofinancement opérationnel de 2 Mds€ et d’une marge opérationnelle autour de + 7 % ;
- Objectifs 2030 : marge opérationnelle de + 10 % et autofinancement libre de + 3
- Dividende 2024 en hausse à 2,2 €.
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