
Total s'estime en mesure de générer de la trésorerie même avec un prix du pétrole à 30 dollars. (© Maersk Oil)
Son modèle intégré sur toute la chaîne de valeur a joué pleinement son rôle d’amortisseur, les difficultés des activités de production étant en partie compensées par un pôle raffinage-pétrochimie dopé par la hausse de la demande et par la baisse des cours.
Un fort mouvement déflationniste dans le secteur, associé à d’importants efforts opérationnels, a aussi permis au géant français de réduire ses coûts.
Le groupe serait capable de dégager de la trésorerie même si le Brent tombait à 30 dollars aujourd’hui et à 20 dollars en 2019.
Dividende assuréDans ces conditions, le paiement du dividende est assuré tant que le prix du baril ne tombe durablement sous 50 dollars.
Sûrs de leurs forces, les dirigeants profitent même de la faiblesse actuelle des cours pour investir à bon compte (actifs dans le gaz récemment rachetés à Engie et acquisition de Maersk Oil).
Ces atouts sont toutefois bien compris par le marché. En un an, l’action a gagné 11%. Son potentiel semble aujourd’hui limité mais elle peut être gardée pour son rendement supérieur à 5%.
Conservez l'action Total.
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