VusionGroup en recul malgré le relèvement de ses prévisions d'Ebitda 2024

information fournie par AOF •13/09/2024 à 11:35

(AOF) - VusionGroup (ex-SES Imagotag) se replie de 1,79% à 147,80 euros après une série de quatre séances consécutives dans le vert. Le spécialiste des solutions de digitalisation pour le commerce physique a fait état hier après clôture d'un résultat net ajusté de 8 millions d'euros au titre du premier semestre 2024, contre 15,1 millions d'euros un an plus tôt à la même période. Son Ebitda ajusté, de l'ordre de 59,1 millions d'euros, ressort en croissance de 36%. "Ce qui en fait une publication très positive", souligne Stifel.

La marge d'Ebitda ajusté atteint 13,7% du chiffre d'affaires sur la période à comparer à 11,4% du chiffre d'affaires au 1er semestre 2023 soit une amélioration de 2,3 points.

"Le développement solide de la marge brute de Vusion nous conduit à augmenter notre prévision d'Ebitda pour l'année fiscale en ligne avec la nouvelle guidance du groupe", poursuit le broker à l'Achat sur le dossier, considérant que ", la dynamique de croissance des bénéfices devrait se poursuivre et agir comme un catalyseur positif pour l'évolution du cours de l'action".

VusionGroup a publié un chiffre d'affaires qui s'élève à 431 millions d'euros en données ajustées, en croissance de 13% et en ligne avec la guidance communiquée lors de la présentation des résultats annuels 2023. Les prises de commandes mondiales ont crû de 38 % à 714 millions d'euros.

Le groupe termine le premier semestre 2024 avec une position de trésorerie nette de 215 millions d'euros soit un accroissement de 188 millions d'euros par rapport à celle du 31 décembre 2023.

Côté perspectives, le groupe réitère avec confiance son objectif de franchir en 2024 le cap du milliard d'euros de chiffre d'affaires (en données ajustées), et de poursuivre une trajectoire de forte croissance en 2025.

"VusionGroup confirme également la poursuite de l'amélioration de sa rentabilité avec une marge d'Ebitda ajusté maintenant attendue en croissance de 100 à 200 points de base sur l'ensemble de l'année (contre 50 à 100 points de base précédemment)", précise l'entreprise dans un communiqué.

AOF - EN SAVOIR PLUS

=/ Points clés /=

- Numéro 1 mondial des solutions digitales pour le commerce physique -étiquettes et solutions IoT, créé en 1992 ;

- Chiffre d’affaires de 621 Ms€ réparti entre l’Europe & Afrique-Moyen-Orient pour 60 %, dont la France pour 10 %, et les Amériques & Asie-Pacifique ;

- Ambition de forte croissance des revenus : à partir de l’exploitation du potentiel des technologies numériques regroupées par une plateforme logicielle propriétaire, déploiement, souvent en partenariat, de 6 grands types de solutions chez les commerçants : SESimagotag (étiquettes électroniques et digitalisation des étagères), VusionCloud, Captana (vision par ordinateur et intelligence artificielle), Memory (analyse de données), Engage (publicité en magasin), PDidigital (solutions logistiques et industrielles). dans l’usage des technologies numériques, comportant une part croissante de solutions à valeur ajoutées ou VAS ;

- Capital comportant des actionnaires « impliqués » : le hong-kongais BOE Smart Retail (contrôlé à 80 % par le chinois BOE Technology et 20 % par le management de VusionGroup) pour 32,15 %, les managers et salariés regroupés dans la société SESIM pour 12 %, BPIFrance pour 8 %, le chinois E-Ink (brevets mondiaux de la technologie e-paper) pour 6,06 %, Qualcomm (partenariat stratégique dans la connectivité IoT) pour 2 %, Thierry Gadou étant président-directeur général du conseil d’administration de 8 membres.

-/ Enjeux /=

- Agilité du modèle d’affaires :

- efforts de déploiement géographique ciblés sur les Etats-Unis et l’Europe,

- équilibre de la base de clients entre la distribution, l’e-commerce, la grande consommation puis la technologie,

- déploiement rapide de la base cloud et des solutions à valeur ajoutées ou VAS, offrant une meilleure visibilité à l’activité -objectif 2025 d’un doublement des revenus,

- organisation commerciale renforcée, d’où une croissance du carnet de commandes à un rythme supérieur à celle des revenus ;

- innovation volontariste : avec 5 % consacrés au département R&D (35 % des effectifs répartis sur 7 centres et portefeuille de + 510 brevets actifs dans une vingtaine de pays), et 3focus (génération de système digital d’étagères, enrichissement de la plateforme Cloud IoT & solutions d’IA et vision par ordinateur) ;

- Stratégie environnementale visant la neutralité carbone en 2030 via :

- les programmes « Positive Retail Research » d’analyse des enjeux environnementaux de la distribution et « Second Life » d’éco-conception et réparabilité,

- décarbonataion des solutions et de l’organisation logistiquesdu groupe,

- collaboration avec les clients pour la mesure des émissions évitées par la digitalisation ;

- Renforcement constant du pôle Data : acquisitions de MarketHub et Memory pour l’offre de gestion de précision des magasins, intégration de Belive.ia dans Captana… ;

- Situation financière maîtrisée, avec 193 M€ de capitaux propres face à 74 M€ de dette, donnant un effet de levier de 1,9.

=/ Défis /=

- Forte sensibilité à l’obtention de nouveaux contrats, après le partenariat avec Walmart déployé sur les Etats-Unis et son entrée progressive, à hauteur de 10 %, dans le capital ;

- Montée en puissance des solutions à valeur ajoutées ou VAS (120 à 140 M€ attendus pour 2024) ;

- Objectifs 2024 : croissance de 10 à 15 % des revenus au 1er semestre et de 30 à 40 % au 2nd semestre, soit 1 Md€ de chiffre d’affaires (40 % aux Etats-Unis & 50 à 60 % en Europe-Afrique-Moyen-Orient, réparti entre l’IoT pour 45 % et les VAS pour 30 %), marge opérationnelle en hausse de 50 à 100 points de base et autofinancement libre positif ;

- Stratégie « Vision-27 » : 2,2 Mds€ de revenus, dont : 40 % aux Etats-Unis et 50 à 60 en Europe-Afrique-Moyen-Orient,, 45 % dans l’Iot et 30 % dans les solutions à valeur ajoutées ou VAS, et 22 % de marge opérationnelle ;

- Première distribution de dividendes au titre de 2023 (0 ,30 €) en raison de la forte hausse des résultats

Fiche sectorielle - Electronique

Les téléviseurs de grande taille en plein boom

Si les spécialistes s'attendaient à moins d'appétence pour les téléviseurs de grande taille à la sortie de la crise sanitaire, ce n'est manifestement pas le cas. L'IFA a souligné le développement de ces équipements, avec des écrans qui peuvent atteindre jusqu'à 120 pouces. Ce segment de marché devrait voir son activité portée par les Jeux olympiques de l'été prochain. Leader depuis dix-sept ans sur le marché des téléviseurs, Samsung propose la palette technologique la plus complète. Les téléviseurs de grande taille font plutôt partie des produits standards pour le géant coréen. Quant au chinois TCL, qui a ravi à LG la seconde place du marché mondial, il mise sur l'accessibilité de ses produits, avec des prix sensiblement inférieurs à ceux pratiqués par Samsung. Le groupe a réalisé une croissance de près de 68% entre le premier semestre 2021 et 2022 sur le segment des plus de 65 pouces. Sur un an, la taille moyenne des écrans commercialisés par TCL est passée de 46,3 à 49,9 pouces. Un autre acteur chinois, Hisense, cherche également à gagner des parts de marché sur ce créneau.