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VusionGroup : Excellent début d’exercice
information fournie par EuroLand Corporate 24/04/2025 à 07:50

Publication du CA T1 2025


Après avoir publié des résultats 2024 historiques (CA ajusté qui dépasse le milliard d’euros, marge d’EBITDA ajustée +270 bps, FCF ajusté c90 M€), VusionGroup communique un chiffre d’affaires T1 2025 de nouveau record. Il s’établit, en données ajustées, à 232,8 M€, soit une croissance de +31% (dont +71% sur les VAS). Le niveau de prise de commandes se rapproche quant à lui des 2 Md€ sur douze mois glissants.


Des perspectives maintenues


Avec un carnet de commandes à son plus haut, l’accélération des VAS, la poursuite des déploiements aux Etats-Unis et le début des livraisons en Europe, VusionGroup est très bien armé pour affronter la suite de l’exercice. La direction réitère ainsi logiquement ses guidances, à la fois sur 2025 (CA en hausse d’environ +40% avec des VAS en progression de +80%, marge d’EBITDA ajustée +100-200 bps, FCF positif) et sur 2027 (CA 2,2 Md€ et marge d’EBITDA 22%).


Concernant le contexte macroéconomique incertain et pour le moins fluctuant, le management a indiqué, à ce stade, vouloir poursuivre sa feuille de route, sans ralentissement des déploiements, en ligne avec la volonté des donneurs d’ordre. Nous rappelons par ailleurs que VusionGroup est fabless et dispose de capacités de production auprès des grands EMS (Jabil, Foxconn) qui lui permettent une certaine flexibilité, notamment géographique (Mexique, Vietnam, USA), contrairement à certains concurrents directs.


Recommandation


Nous réitérons notre recommandation à Achat et réhaussons notre objectif de cours à 240,00 € (vs 215,00 € précédemment) après la mise à jour de nos hypothèses de valorisation.

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VUSIONGROUP
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Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 24/04/2025 à 07:50:22.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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