Publication du chiffre d’affaires S1 2024
VusionGroup publie un CA S1 2024 ajusté (hors IFRS 15) de 430,0 M€, en hausse de +13%. C’est en ligne avec la guidance du groupe (420-440 M€ de CA au S1). L’activité a accéléré au T2, comme attendu, au même titre que la prise de commandes.
Perspectives renouvelées
Le management réitère l’ensemble de sa guidance 2024, en fournissant beaucoup de granularité. Sur la top line, le milliard d’euros de CA (ajusté) devrait être dépassé à la faveur d’un S2 qui sera mieux orienté que le S1 (580-600 M€ de CA, soit +30-40%). La deuxième partie d’année verra notamment la montée en charge des nouvelles lignes de production Edgesense (pour Walmart). Concernant les VAS, VusionGroup maintient son attente de CA de 120-140 M€, soit environ +20% de croissance annuelle. Cet objectif implique une nette accélération du segment sur le S2 (76 M€ de CA à réaliser en bas de fourchette, soit une croissance >35%). Enfin, sur la rentabilité, le groupe réaffirme attendre une progression de 50-100 bps de sa marge d’EBITDA (ajustée) en 2024 ainsi que l’atteinte d’un FCF positif. Nous maintenons nos estimations, alignées avec la guidance.
Recommandation
Notre recommandation à Achat ainsi que notre objectif de cours de 190,0 € sont réitérés.
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