ERAMET : ERAMET dans une situation extraordinairement favorable.

bikibina

09 juin 2024 •21:03

La hausse inattendue du manganèse va permettre à ERAMET de financer en 2024 “gratuitement” ses investissements de croissance prévus dans l'enveloppe 700/750M€.
Capex courant 250M€
Capex de croissance 500M€.
Mise à jour du surplus d'EBITDA en prenant exclusivement le manganèse et le prix uniquement du minerai avec +1$ ==> +255M€, pour les alliages on attend les résultats du S1.
Nouveau calcul si le Mn reste à 8,30$ :
T1 => moyenne à 4,30$
Avril => 4,97$ réalisés
Mai => 7,64$ réalisés
Juin 8,30$ à suivre
La moyenne du S1 est à 5,635$.
En prenant le S2 à 8,30$, le prix moyen 2024 sera à 6,9675$/dmtu (pour comparer, année 2022 aux forts résultats ==>6$ "seulement").
L'EBITDA est prévu avec le Mn à 4,70$ et donne un différentiel positif de 2,30$ soit 586,5M€ en plus (255M€ x 2,30).
L'EBITDA 2024 passerait de 750/900M€ prévus à 1350/1500M€ avec 600M€ de surplus. Si les alliages rajoutaient 100/200M€ et si le Mn continuait de monter là ce serait le Jackpot.

En regardant du côté des résultats le RN pourrait avoisiner les 600/700M€ ( sans le jackpot) soit 20/24€ de BNA quand le consensus était à 5€ en début d'année.

L'année 2024 qui s'annonçait complexe au niveau dettes profits investissements devrait tout compte fait être extrêmement profitable et faire le relais vers les prochaines années qui vont voir la concrétisation des investissements.
Pour le nickel Sonic Bay arrive (annonce au S1) pour produire du Nickel batteries.
Le lithium c'est maintenant en passant de 0 tonne à 50 000t fin 2027, phases 1 et 2.
Pour le manganèse ERAMET voit sa mine devenir la 1ère mine au monde pour le Mn haute teneur passant de 4,3 millions de tonnes en 2018 à 8Mt bientôt.
Dans l'immédiat c'est le prix du Mn suite problèmes GEMCO, la continuité de la hausse ou pas. ERAMET donne l'arrêt de la mine jusqu'à fin juin 2025 (encore 1 an ,quand même), rien d'étonnant quand on voit les ravages du cyclone. Voir les liens dans mon post : Mine GEMCO du 14 mai.
On apprend que le pipeline est coupé et empêche la fourniture de carburant. Les nouvelles à fin avril parlent d'une distribution par barges un jour seulement par semaine et en quantité très limitée. Gros problèmes certainement avec les pompes pour évacuer l'eau de la mine et probablement de longs mois avant de pouvoir extraire à nouveau du minerai avec la pénurie de carburant pour les gros engins.
Au niveau de l'offre, chaque mois qui passe enlève 200 000 tonnes de minerai haute teneur. Rien quand 5 mois il manquera 1 million de tonnes de minerai de Mn, c'est énorme.
Plus le temps s'écoule plus il sera difficile de rattraper le déficit d'offre même après réouverture de la mine, l'extraction et le transport ont leur limite. Il est envisageable que la hausse continue et pourquoi pas vers des sommets. Il n'est pas exclu que le prix reste ferme un bon moment, peut-être même aussi en 2025.
Tout ça va dépendre de la rapidité des remises en service ou si l'extraction reprend assez vite en faisant du stock avant réparation du quai. Les mois à venir vont être palpitants.

Quoi qu'il en soit ERAMET est devenu une société avec 3 mines de classe mondiale et qui devrait profiter pleinement de l'engouement à venir pour ses métaux. Qui plus est, avec ses coûts de production faibles en Indonésie au Gabon ou en Argentine ERAMET est rentable sur tous les métaux même avec des prix bas. ERAMET serait bien capable de nous emmener au firmament, c'est ce que je nous souhaite.
Je rajouterai une chose bravo au forum d'ERAMET, un forum à la recherche d'informations respectueux et sans agressivité.