GENFIT : Analyse de Kepler Cheuvreux…….obj maintenu à 8.40€

Jybay

25 avr. 2025 •13:50

Résultats solides pour 2024, résultats clés attendus au second semestre
Points clés :
▪ Genfit a enregistré un chiffre d'affaires de 67,0 millions d'euros pour l'exercice 2024, principalement grâce à un objectif de 48,7 millions d'euros atteint par Ipsen, ainsi qu'à 15,6 millions d'euros de revenus de licence et à 2,7 millions d'euros de redevances suite au lancement d'Iqirvo aux États-Unis en juin. ▪ La trésorerie s'élevait à 81,8 millions d'euros au 31 décembre 2024. En avril 2025, le profil financier de Genfit a été renforcé par un paiement initial de 130 millions d'euros provenant d'un accord de financement par redevances non dilutif avec HealthCare Royalty (HCRx), avec un potentiel d'atteindre 185 millions d'euros, prolongeant ainsi la marge de manœuvre de Genfit bien au-delà de 2027.
▪ Concernant les prochaines étapes, la plus significative pour Genfit est la publication des données intermédiaires de VS-01, attendue au second semestre 2025, cruciale pour évaluer son efficacité dans le traitement de l'insuffisance hépatique aiguë sur chronique (ACLF) et potentiellement transformer le programme ACLF. Un jalon de 26,55 millions d'euros lié à l'approbation du prix sur un marché européen majeur pourrait également générer une hausse. ▪ Seul Iqirvo est actuellement inclus dans notre modèle de valorisation. Toute extension d'indication pourrait donc significativement améliorer le potentiel de marché.
▪ Avec d'importantes réserves de trésorerie, des catalyseurs réglementaires à venir et un pipeline non encore pris en compte dans notre modèle, Genfit offre un potentiel de croissance attractif aux niveaux actuels.

Chiffre d'affaires 2024 soutenu par les objectifs d'Iqirvo et d'Ipsen
▪ Le chiffre d'affaires de l'exercice 2024 a fortement progressé, atteignant 67,0 millions d'euros, contre 24,1 millions d'euros en 2023. Cela comprend :
Un paiement d'étape de 48,7 millions d'euros suite à la première vente commerciale d'Iqirvo aux États-Unis (juin 2024) ;
2,7 millions d'euros de redevances sur les ventes d'Iqirvo aux États-Unis, reflétant la structure de redevances échelonnées de 8 % de Genfit ;
15,6 millions d'euros de chiffre d'affaires comptabilisés au titre du paiement initial d'Ipsen en 2021, dans le cadre du plan d'amortissement IFRS standard.