Ainsi que vous pouvez le constater S30 figure au SRD LONG ONLY :
https://www.abcbourse.com/marches/cotation_srdlo
Mais le SRD long only, qu’est ce que c’est en réalité ?
Derrière cette formulation quelque peu ésotérique (long only) se cache la volonté d’empêcher les investisseurs d’être vendeurs à découvert sur ce type d’actions — contrairement aux blue chips puisque vous pouvez les vendre à découvert sur le SRD.
Rappelez-vous : cette pratique avait été interdite sur les valeurs financières en 2008. Après être passés au bord de la crise systémique, la plupart des grands pays avaient fait front commun contre la vente à découvert des financières afin d’éviter que la spéculation à la baisse ne lamine définitivement le système. Instituée à l’origine pour permettre une plus grande efficience des marchés, cette pratique très répandue chez les fonds spéculatifs était pointée du doigt.
Les autorités boursières ont, quant à elles, définitivement interdit cette pratique sur les valeurs de ce segment, et ne permet le SRD qu’à l’achat uniquement — d’où le terme « long only »
QU'EN EST-IL REELLEMENT SUR S30 ?
En réalité, cette règle est allègrement enfreinte sur solutions 30 et à ce jour seuls les petits porteurs semblent contraints à cette règle.
Comment est-il possible de shorter une action "long only" ?
Bien que la vente à découvert directe via un courtier sur le SRD soit interdite pour les actions "long only", il existe d'autres méthodes pour établir des positions courtes :
Utilisation d'instruments dérivés : Les investisseurs peuvent utiliser des produits dérivés, tels que des contrats de différence (CFD) ou des options, pour parier sur la baisse du cours de l'action sans avoir à la vendre directement.
Prêt de titres : Certains fonds peuvent emprunter des actions auprès d'autres investisseurs ou institutions disposées à prêter leurs titres, leur permettant ainsi de les vendre sur le marché et de les racheter ultérieurement à un prix inférieur, réalisant ainsi un profit en cas de baisse du cours.
Exemples de banques impliquées dans le prêt de titres :
CACEIS : Filiale du Crédit Agricole, CACEIS est spécialisée dans les services financiers aux investisseurs institutionnels, incluant des services de conservation de titres et potentiellement des activités liées au prêt de titres.
Franfinance : Filiale de la Société Générale, Franfinance est spécialisée dans le financement des ventes de biens d’équipement destinés aux entreprises et dans le crédit à la consommation pour les particuliers. Bien que son activité principale ne soit pas le prêt de titres, son lien avec la Société Générale pourrait impliquer des services associés.
BNP Paribas : Cette banque française de premier plan est active dans le domaine du prêt de titres. Elle a récemment structuré un refinancement de 120 millions d'euros pour Solutions 30, aux côtés de la Société Générale. Le nouveau de crédit de 120 millions d’euros, à échéance 2031, allonge le profil de maturité de la dette du Groupe S30. Son coût à des conditions économiques avantageuses est indexé sur l’Euribor 3 mois, environ 3,50%, avec des marges proches de celles de la dette existante reflète la confiance de nos prêteurs dans les perspectives du groupe.
Goldman Sachs Bank Europe SE : Basée en Allemagne, cette filiale de Goldman Sachs offre des services financiers variés, y compris potentiellement le prêt de titres.
HSBC Continental Europe : En tant que filiale européenne de HSBC, elle propose une gamme de services financiers, parmi lesquels le prêt de titres pourrait être inclus.
Clientèle cible : Les services de prêt de titres sont généralement destinés aux investisseurs institutionnels. Les investisseurs particuliers doivent vérifier si ces services leur sont accessibles, mais à priori ils ne le sont pas.
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Le cas Eutelsat
Cette société dont le chiffre d'affaire est identique à S30 s'est retrouvée cette semaine à avoir une capitalisation boursière touchant les 4 MdsE (22 fois celle de S30). L'explication vient de rachats de positions shorts suite à une new relative à Starlink. On peut s'étonner que cette action soit passée de 1.10 euros à 9.20 euros en 4 jours seulement avec un squeeze.
Au final, je trouve vraiment bizarre qu'autant de short puisse être possible sur S30 au long only et insolite d'avoir un aussi beau squeeze sur Eutelsat.
