Les droits de douane imposés par le président Trump, les inquiétudes économiques mondiales et la hausse de la production pétrolière de l'OPEP ont accru les risques et l'incertitude pour le secteur et continueront de peser sur le cours de l'action Halliburton à court terme, a déclaré Jeff Miller, président-directeur général de Halliburton.
Halliburton a été la première des trois grandes sociétés de services pétroliers – avec SLB et Baker Hughes – à publier ses résultats du premier trimestre, inférieurs aux attentes des analystes, le cours de l'action ayant chuté d'environ 6 % le 22 avril.
Parmi les trois grandes sociétés, Halliburton est la plus exposée à l'Amérique du Nord, qui, en raison des délais d'exécution plus courts des puits de pétrole sur le continent américain, a tendance à ralentir plus vite que le reste du monde lorsque les prix du pétrole baissent, comme c'est le cas ces dernières semaines et ces derniers mois.
Miller a déclaré que l'impact des droits de douane sur l'acier et les équipements devrait entraîner une baisse du cours de l'action Halliburton de 2 à 3 cents au deuxième trimestre. Bien que le secteur soit stimulé par la reprise des activités offshore internationales, le chiffre d'affaires international global devrait stagner, voire diminuer, en 2025.
« Nos perspectives sont plus risquées aujourd'hui qu'il y a trois mois », a déclaré M. Miller lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
« Les trois dernières semaines ont été très dynamiques, le contexte commercial ayant semé l'incertitude sur les marchés, suscité des inquiétudes économiques générales et, conjugué au retour plus rapide que prévu de la production de l'OPEP, pesé sur les prix des matières premières. Ces forces du marché nous impactent tous », a déclaré M. Miller, affirmant qu'il restait optimiste quant à la demande de pétrole et de gaz, qui alimenterait la croissance économique mondiale à long terme.
Les commentaires de M. Miller s'inscrivent dans le contexte d'une industrie pétrolière et gazière réticente à critiquer publiquement M. Trump, d'autant plus que l'on estime que les efforts de l'administration pour assouplir les réglementations et accélérer les projets d'infrastructures finiront par compenser les difficultés liées à la guerre commerciale.
Perspectives du secteur
Derek Podhaizer, analyste principal chez Piper Sandler, a déclaré qu'Halliburton et le reste du secteur se trouvent dans une zone de non-retour, en pleine guerre commerciale et que le prix de référence du pétrole américain est bloqué entre 60 et 65 dollars le baril – un niveau trop bas pour être satisfait, mais juste assez élevé pour éviter de tirer la sonnette d'alarme. Il en résulte une « vague d'incertitude massive ».
« En Amérique du Nord, les perspectives sont inexistantes pour le moment », a déclaré Podhaizer. « Il faut attendre. L'actualité change chaque jour ; on a presque l'impression qu'une nouvelle annonce de l'administration [Trump] pourrait inverser la tendance du prix du pétrole. Donc, à ce stade, je pense que les actions vont simplement suivre le cours du pétrole. Nous sommes en mode stagnation. »
« Certains des plus gros acteurs, les mieux capitalisés, s'en sortiront, mais j'imagine que certains acteurs plus petits, sensibles aux prix et aux coûts plus élevés, envisageront peut-être de freiner leur activité », a-t-il ajouté.
Aux États-Unis, l'activité de forage et de complétion de puits ralentit depuis plus d'un an, en raison de la baisse des prix, mais aussi parce que les plateformes et les flottes fonctionnent plus efficacement que jamais. C'est pourquoi les volumes de production de pétrole et de gaz stagnent largement, tout en restant à des niveaux records ou proches de ceux-ci.
Plutôt que de se battre pour des parts de marché dans un contexte de baisse des prix du brut et des marges, Halliburton va soit mettre hors service ses équipements sous-utilisés et ses flottes de pompage sous pression (fracturation hydraulique), soit les réaffecter à l'étranger, a déclaré Miller. « Néanmoins, je m'attends à ce qu'Halliburton surperforme le marché nord-américain des services. »
Les flottes diesel plus anciennes de Halliburton sont les plus menacées, tandis que les flottes modernes de fracturation électrique sont presque complètes.
Par exemple, Miller a vanté le lancement réussi du tout premier projet de fracturation hydraulique entièrement autonome, réalisé avec Coterra Energy pour son service Octiv Auto Frac et sa plateforme de fracturation intelligente Zeus IQ.
Le chiffre d'affaires d'Halliburton en Amérique du Nord a chuté de 12 % sur un an, à 2,24 milliards de dollars, mais a progressé de 1 % en séquentiel par rapport aux creux saisonniers du quatrième trimestre. Le chiffre d'affaires total a reculé de 3,3 % sur un an, stimulé par les gains réalisés au Moyen-Orient et en Asie, notamment en Arabie saoudite, pays leader des hausses de production au sein de l'OPEP.
Le bénéfice net trimestriel d'Halliburton s'est établi à 204 millions de dollars, contre 606 millions de dollars au premier trimestre 2024.
