((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Anirban Sen et Milana Vinn
Le groupe Carlyle CG.O prévoit d'introduire en Bourse cette année un plus grand nombre de sociétés de son portefeuille et n'hésitera pas à procéder à des rachats d'entreprises par effet de levier, en pariant sur une reprise des transactions aux Etats-Unis cette année, ont déclaré à Reuters ses responsables du capital-investissement.
La société basée à Washington s'attend à vendre pour 4 à 5 milliards de dollars d'actifs cette année, soit par le biais d'introductions en bourse, soit par la vente d'investissements existants, ce qui correspond à peu près aux 5 milliards de dollars de sorties de son portefeuille de capital-investissement en 2024.
Alors que l'activité de fusion aux États-Unis a connu un début d'année calme, en partie à cause des inquiétudes du marché concernant la rhétorique sur les tarifs douaniers de l'administration Trump qui pourrait conduire à une guerre commerciale, les codirecteurs de Carlyle pour le capital-investissement aux Amériques, Brian Bernasek et Steve Wise, continuent d'être optimistes quant à une reprise des transactions plus tard cette année.
"Les choses se sont beaucoup améliorées au cours des deux derniers trimestres. Les taux d'intérêt sont beaucoup plus clairs, l'inflation a baissé, même si elle n'est pas tout à fait celle que souhaite la Fed - elle est à un niveau raisonnable et s'est stabilisée", a déclaré M. Bernasek lors d'une interview.
"Le marché boursier a été très élevé, les valorisations sont très élevées. Le S&P 500 a atteint des sommets historiques, et ce parce que l'économie est en croissance", a ajouté M. Bernasek.
Selon les données de Dealogic, les volumes mondiaux de fusions et d'acquisitions sont tombés à 441,7 milliards de dollars depuis le début de l'année, contre 523,4 milliards de dollars au cours de la même période l'année dernière. Carlyle a déclaré que l'impact d'une guerre commerciale potentielle sur ses entreprises serait limité car la plupart d'entre elles ne fabriquent pas de produits qui sont importés ou exportés en dehors des États-Unis.
"Plus de 80 % de nos entreprises ne sont pas concernées par les discussions sur les droits de douane, principalement parce qu'un grand nombre d'entre elles sont des entreprises de services", a déclaré M. Wise.
Pour le trimestre clos le 31 décembre, le bénéfice de Carlyle a été de justesse inférieur aux attentes du marché après que son activité mondiale de capital-investissement a affiché des bénéfices distribuables inférieurs de 209,6 millions de dollars, contre 276,1 millions de dollars l'année précédente.
Bien que son activité de capital-investissement ait augmenté le rythme des sorties au quatrième trimestre, certains des fonds de Carlyle doivent encore atteindre des seuils de rendement clés qui se traduiraient par des bénéfices plus élevés pour la société.
Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs qui a suivi la publication des résultats en février, les dirigeants de Carlyle ont déclaré que les frais liés au capital-investissement devraient diminuer cette année, bien qu'à un rythme plus modéré.
Les deux fonds de rachat américains les plus récents de Carlyle ont enregistré d'excellents résultats l'année dernière, avec une croissance de 15 % et 21 % respectivement.
DE GRANDS RACHATS
Alors que les taux d'intérêt élevés de ces deux dernières années ont rendu plus difficile le financement de grands rachats d'entreprises par effet de levier (LBO), Carlyle a déclaré qu'elle était prête à conclure de grandes transactions dans un contexte de taux "plus élevés pour plus longtemps".
"Nous n'avons pas peur de faire de grosses opérations. Nous n'avons aucun problème à réaliser des LBO de grande envergure, car il s'agit souvent de leaders de l'industrie avec des parts de marché relatives très fortes, et de sociétés qui sont vraiment importantes dans l'écosystème dans lequel elles opèrent", a déclaré M. Wise.
les "clubs deals", c'est-à-dire les opérations dans lesquelles plusieurs sociétés de rachat s'associent pour faire des offres sur des cibles importantes, ont perdu beaucoup de leur attrait et sont devenus de plus en plus rares à la suite de la crise financière mondiale de 2008, car certains rachats d'entreprises par effet de levier très médiatisés ont eu des résultats financiers médiocres ou se sont terminés par une faillite.
En 2021, Carlyle s'est associé à Blackstone et Hellman & Friedman pour racheter le géant des fournitures médicales Medline pour 34 milliards de dollars. Les actionnaires privés de Medline préparent actuellement le lancement en bourse de l'entreprise () dans le courant de l'année, dans le cadre d'une opération qui devrait être évaluée à plus de 50 milliards de dollars, selon Reuters.
L'introduction en bourse prévue de Medline ferait suite à la cotation réussie de StandardAero, un fournisseur de services de maintenance aéronautique soutenu par Carlyle, qui est entré en bourse en octobre.
"Il existe une opportunité d'exploiter les marchés des introductions en bourse. Historiquement, lorsque nous introduisons des sociétés en bourse, nous le faisons à un prix correspondant à environ deux fois leur valeur et nous les revendons ensuite à un prix équivalent à trois fois leur valeur. Il y a donc eu de la valeur sur le marché public et des ventes à la baisse dans le bon sens", a déclaré M. Bernasek.
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