Une opération de cession sur la base d’une VE de 25 M€
Hier soir, le groupe Réalités a annoncé la cession de sa filiale LWS Hospitality pour un montant de 25 M€. Cette dernière serait cédée à travers un LMBO à PM DÉVELOPPEMENT, représentée par Philippe Menguy, actuel président de LWS Hospitality et de Réalités. Réalités conserverait néanmoins une participation minoritaire au sein du capital de LWS Hospitality , qui devrait poursuivre ses activités tels que la gestion de résidences étudiantes, hôtellerie sous franchise, coliving , service de gestion locative…
Cette opération s’inscrit dans l’objectif affiché de Réalités de consolider sa structure financière et de financer sa croissance par capitaux propres plutôt que par de la dette, notamment dans l’environnement de taux actuel.
Perspectives
Pour rappel, sur l’exercice en cours, Réalités restera à l’affût d’une potentielle reprise du marché et aspire à finaliser l'évolution de son portefeuille de projets, tout en renforçant ses capacités financières. Bien que le management ne fournisse pas de détails supplémentaires, nous estimons que dans un marché où la dynamique et la rentabilité sont au point bas, le Groupe pourrait retrouver des niveaux de rentabilité plus importants assez rapidement.
Recommandation
Nous abaissons notre objectif de cours à 17,50 € (vs 25,00 €) et maintenons notre recommandation à Achat. Nous conversons un potentiel de hausse substantiel (>130%), reflétant toute la valeur potentielle de la société à long terme.
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